财务管理(第六版)课后习题word版 (9)[2页]

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一、单项选择题

1.某企业2016年的销售额为1000万元,变动成本为600万元,固定成本为200万元,预计2017年固定成本不变,则2017年的经营杠杆系数为( )。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算

2.企业向银行取得借款100万元,年利率为5%,期限为3年。每年付息一次,到期还本,所得税税率为25%,手续费忽略不计,则该项借款的资本成本为( )。 A.3.75% B.5% C.4.5% D.3%

3.某公司的财务杠杆系数为1.4,经营杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加( )倍。

A.1.9 B.1.5 C.2.1 D.0.1

4.一般情况下,以下四种资本成本( )最低。

A.长期借款 B.普通股 C.优先股 D.债券

5.当预计息税前利润大于每股收益无差别点时,( )方式更有利。 A.负债 B.权益 C.负债或权益 D.无法确定 二、多项选择题

1.资本成本包括用资费用和筹资费用两部分,其中属于用资费用的有( )。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费 2.最佳资本结构是指( )的资本结构。

A.企业价值最大 B.加权平均资本成本最低 C.每股收益最大 D.净资产值最大

3.在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。 A.长期借款 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 4.影响企业边际贡献大小的因素有( )。

A.固定成本 B.销售单价 C.单位变动成本 D.产销量 5.当两个方案的筹资处于每股收益无差别点时,表明两个方案( )。 A.息税前利润相等 B.税前利润相等 C.净利润相等 D.每股净利润相等 三、简答题

1.什么是资本成本? 如何计算资本成本?

2.如何计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数? 3.什么是资本结构? 如何确定最佳资本结构? 四、计算题

1.利达企业拟筹资5200万元,其中债券面值为2000万元,发行价格2200万元,票面利率为10%,筹资费用率为2%;发行优先股1000万元,股利率为12%,筹资费用率为3%;发行普通股2000万元,筹资费率用为5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为25%。 要求:

(1)计算债券资本成本。 (2)计算优先股资本成本。 (3)计算普通股资本成本。 (4)计算加权平均资本成本。

2.2016年年初宏利公司的负债及所有者权益总额为8000万元,其中,公司债券为1000万元(按面值发行,票面利率为8%,每年年末付息,三年之后到期);普通股股本为5000万元(面值1元),


资本公积为2000万元。2016年该公司为扩大规模,需要再筹集资金 2000万元,现有两个方案可供选择。方案一:增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;方案二:增加发行同类公司债券,按面值发行,票面利率为8%。预计2016年可实现息税前利润2000万元,企业所得税税率为25%。 要求:

(1)计算增发股票方案下2016年增发的普通股股份数和2016年全年债券利息。 (2)计算增发公司债券方案下2016年全年债券利息。

(3)计算每股收益无差别点时的息税前利润,并据此进行筹资决策。

3.亚明企业拟筹资组建一个分公司,投资总额为 500万元,有三个方案可供选择。甲方案:长期借款50万元、债券100万元、普通股350万元;乙方案:长期借款100万元、债券150万元、普通股250万元;丙方案:长期借款150万元、债券200万元、普通股150万元。三种筹资方案所对应的资本成本分别为6%,10%,15%。

要求:试分析哪种方案的资本结构是最佳资本结构。

4.利华企业只生产 和 销 售 甲 产 品,其 总 成 本 习 性 模 型 为 y=20000+3x。假 定 该 企 业2016年度 A产品销售量为10000件,每件售价为10元,按市场预测2017年 A产品的销售数量将增长10%。 要求:

(1)计算2016年该企业的边际贡献总额。 (2)计算2016年该企业的息税前利润。 (3)计算2017年的经营杠杆系数。 (4)计算2017年的息税前利润增长率。

(5)假定企业2016年发生负债利息10000元,2017年保持不变,计算2017年的总杠杆系数。

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