基于财务杠杆效应的财务风险分析

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基于财务杠杆效应的财务风险分析

作者：肖雪萍

来源：《现代经济信息》2013年第09期

摘要：财务杠杆是一把“双刃剑”，有时会给企业带来正的财务杠杆效应，提高企业自有资金利润率，有时也会给企业带来额外损失，造成财务风险。本文介绍了财务杠杆与财务风险的含义及两者的关系，然后介绍了财务杠杆的影响因素，在此基础上得出结论：企业应合理利用财务杠杆，规避财务风险。

关键词：财务杠杆；财务风险；分析；管理

中图分类号：F253.7 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）05-0-01 一、财务杠杆与财务风险的基本含义 二、影响财务杠杆的主要因素

（一）息税前利润率。在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。因此息税前利润率与财务杠杆系数呈相反方向变化。 （二）负债的利息率。在息税前利润率和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，反之，财务杠杆系数越小，负债的利息率对财务杠杆系数的变化呈相同方向。

（三）企业资本结构。资本结构是一个企业全部资本的价值构成和比例关系。在息税前利润率和负债利息率保持不变的情况下， 债务资本所占的比重越大，负债比率越高，则债务利息越大，表现为财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小，因此，负债比率与财务杠杆系数呈相同的方向变化。 三、财务风险管理

（一）增强企业的盈利能力。增加企业的盈利能力，努力提高息税前利润率。第一，企业要认真贯彻国家的产业政策，抓好产业、产品结构的调整，以市场为导向，不断开发新产品，扩大企业市场占有额，确保企业处于发展上升阶段；第二，要建立好企业良好的激励机制、开发机制和销售机制。

（二）适度举债。企业在筹资过程中，适度举债，能给企业带来财务杠杆利益。尤其是当企业生产运营状况良好，息税前利润率远高于负债的利息率时，财务杠杆在起正作用，此时应加大债务比重，扩大财务杠杆系数，更好地发挥财务杠杆的放大效应。但随着负债的增加，负债成本上升，财务杠杆效应放大的同时，财务风险亦提高。特别是若此时企业发展不稳定，获


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利能力下降或波动较大，进一步举债带来的将是财务杠杆的负面影响。因此，企业举债的数额应掌握在一个合理的界限，既能满足企业对资金的需求，又能发挥财务杠杆的作用。 （三）优化资本结构。最优的资本结构，是指企业在一定的时期内的加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。企业可从两方面下手来优化资本结构：第一，筹资时首先考虑内部筹资，如可加大留存收益比率，降低负债比率，降低总体上债务风险来优化资本结构。第二，从息税前利润率与负债利息率的比较入手。即当息税前利润率下降时，降低负债比率，从而减少财务杠杆系数，降低财务风险；而当息税前利润率上升时，适度提高负债比率，从而提高财务杠杆系数，提高息税前利润率。 参考文献：

[1]薛杰远.关于中小企业筹资风险防范方面的几点分析[J].财经界，2010（11）. [2]臧志谊.金融危机下的企业财务风险管理[J].时代金融，2012（2）. 作者简介：肖雪萍（1979-），女，甘肃天水人，讲师，会计师，经济师。

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