注会财管可持续增长率的计算

【#文档大全网# 导语】以下是®文档大全网的小编为您整理的《注会财管可持续增长率的计算》，欢迎阅读！

注会财管可持续增长率的计算 （来源于中华会计网校）





发现同学们在学习可持续增长率的时候都有同感，那就是“难”，还有听课的时候很明白，可是做题的时候却又发现不会，陈华亭老师也很了解学生的学习，并且说明了原因：没有形成自己的解题思路！ 那么今天就通过对陈老师做题思路的学习来分享一下自己的心得吧！ 首先是打好基础：

可持续增长率：在以下提到的几个假设条件下销售增长的最大比率。 假设条件：

1. 不增发新股——即增加债务是唯一的外部筹资来源

2. 经营效率不变——资产周转率和销售净利率维持当前的水平

3. .财务政策不变——即资产负债率（或权益乘数）和股利政策（股利支付率或收益留存率）不变。

在这几个假设情况下，（1）资产、负债、所有者权益的增长率都不会变化。（2）净利增长率从-股利增长率=留存收益增长率，这几个率也不会变化。

可持续增长率=销售净利率*资产周转率*权益乘数*收益留存率/(1-销售净利率*资产周转率*权益乘数*收益留存率)。这里面需要注意的是，在推到这个公式时，没有用到销售净利率和股利支付率不变的假设。对之后的做题思路很重要。

其次，要明白题意

如果是关于可持续增长率与实际增长率的关系，那么就把握住一个原理：如果影响经营效率和财务政策的那些率保持不变，那么可持续增长率=实际增长率，如果有所增加，则本年>去年，如果有所下降，则本年<去年。

如果是指标的推算，那么会有多种问法：1、在原有政策不变的情况下，销售的增长；2、如果想实际增长率大于可持续增长率，那么应该采取怎么措施？

对于第一类型题目是很基础的，上一年的可持续增长率=今年的增长率，今年销售的增长=去年的小舟*今年的增长率

对于第二种题型是大家都很烦恼的。主要是做题思路的形成、题目的总结： 推算思路：

1、 想实际增长率>可持续增长率，改变可持续增长五个假设中的某一个：

（1）五个比率，由于上面提到的在推算可持续增长率公式时，没有用到销售净利率和股利支付率不变的假设。所以当用到销售净利率和股利支付率时，便可用增长率公式直接推出；当涉及到的比率为与资产有关的（资产负债率、权益乘数、资产周转率）则要用从公式入手，分析其分子分母的变化，从与分析分母相关的一直指标入手，从而得出其资产负债率、权益乘数、资产周转率。 （2）股权融资的推算，外部股权融资：外部股权融资＝股东权益增加－留存收益增加。

陈老师上课时讲到的例子来巩固一下改变“五个率”的方法：

【例·计算题】E公司的2008年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：

收入 税后利润 股利 留存收益 负债

股东权益（200万股，每股面值1元） 负债及所有者权益总计

1000 100 40 60 1000 1000 2000


（2）假设该公司2009年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。 『正确答案』 ①

设销售净利率为R,则：



在这里，销售净利率的公式是用增长率的公式直接推出来的。 ②提高资产负债率：







因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%， 所以预计总资产＝2000×（1＋10%）＝2200（万元） 由于销售净利率、留存收益率不变，则： 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×留存收益比率＝1100×10%×0.6＝66（万元） 因为不发行股票：增加的留存收益＝增加的所有者权益 所以预计所有者权益＝1000＋66＝1066（万元）

负债＝总资产－所有者权益＝2200－1066＝1134（万元） 资产负债率＝负债/总资产＝1134/2200＝51.55%

这里面资产负债率的结果是通过分析与分子分母相关的指标，通过对一个相关指标的已知顺藤摸瓜，进而计算出资产负债率。

此类题目对我们公式的熟练程度要求非常高，所以要多做题，加强训练。其实考察可持续增长率就是在影响他的这“五个率”上面做文章，只要把握好公式之间的关系，明确解题思路就可以了。

本文来源：https://www.wddqxz.cn/d9a50211cc7931b765ce15d9.html