财务活动中风险与收益关系的权衡分析

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财务活动中风险与收益关系的权衡分析

财务活动中风险与收益关系的权衡分析

【摘要】现代财务管理理论与实务研究者认为，财务风险与收益的基本关系是匹配关系，系统运用风险与收益权衡原理，适度权衡管理中的财务风险与收益，是构筑企业财务安全的基石，是现代企业财务管理不容忽视的一个永久性问题。文章主要从财务管理目标、筹资活动、投资活动以及收益分配活动四个方面分析风险与收益的权衡。

【关键词】财务风险；收益；适度权衡

风险是财务管理学中的一个重要概念。1895年美国学者Hayes首先从经济学意义上提出风险的定义，认为它是损失发生的可能性。但被学术界较普遍接受的风险定义是美国学者A·威廉斯的结果变动说：在某个特定状态下和时间内可能发生的结果的变动，即只要某项活动有两种或两种以上的未来结果，具有客观不确定性，就是风险。风险事件一定具有客观不确定性，但不是所有具有客观不确定性的事件就是风险事件，客观不确定性是风险事件成立的必要条件。

在财务管理学中，风险总是同收益联系在一起的，风险程度与风险报酬的大小成正比。高风险往往伴随着高收益，而低风险则常常意味着低收益。此即风险报酬（收益）交换律，或风险收益权衡理论。任何收益的取得，都要付出相应的风险代价（成本）。企业在发展过程中，要面对营运风险、筹资风险、投资风险等多种风险。如何降低各种风险，实现企业利益最大化，是我们要处理的重要问题之一。

一、企业价值最大化财务管理目标与风险收益的权衡

企业价值是企业的市场价值，是其创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。企业价值最大化目标充分考虑了未来收益的不确定性和货币的时间价值，努力实现风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内。为了实现企业价值最大化，不仅企业自己要发展好，还是处理好多方面的关系。第一，注重协调好企业与股东之间的关系，培养股东忠诚度；第二，关注内部职工的利益，营造舒适的工作环境；第三，加强与债


权人联系，培养可靠的资金供应者；第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动；第五，重视客户利益以提升市场占有率，讲求信誉以维护企业形象等。

二、筹资活动中风险与收益的权衡

在筹资过程中，要根据企业发展的需要预先确定资金的需求量。为使筹资量与需求量相互平衡，既不能过量筹集资金，造成筹资过剩而降低筹资效益，也不能筹资不足，影响企业生产经营活动的正常开展和企业发展的要求。必须以“需”定“筹”，按企业最低资金需求量进行资金的筹集。

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