逃开庞氏骗局

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逃开庞氏骗局

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来源：《商周刊》2012年第26期

银行理财产品，其实就是由商业银行自行设计并发行的一种金融产品，通过投资者的份额购买，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场或购买相关金融产品，获取投资收益后，再根据合同约定分配给投资人。虽然这和存定期存款一样在银行办理手续，但其中的风险和收益都是完全的两码事。

庞氏骗局其实是一种最古老和最常见的投资诈骗，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。简言之，就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象，进而骗取更多的投资。在庞氏骗局中，滚动运作的资金池是支持骗局能否延续的关键。我们通常说的资金池是把资金汇集到一起，形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间，通常运用于集资投资、房地产或是保险领域。

庞氏骗局吸引人的地方，是它的资金池运作呈现出低风险、高回报的“投资规律”，以及参与者看不清、搞不明白的神秘投资诀窍。

千万不要以为庞氏骗局和你无关，当小额贷款公司居然跑到超市门口去兜售理财产品这种情况出现时，就说明由欲望、侥幸两只怪兽驱动的“民间金融创新”又有了市场。这种看似舶来但却根植于中国人金钱观里击鼓传花的游戏曾经在很多人心目中那样光芒四射，从“蚁力神”、“东北大造林”到鄂尔多斯的全民放贷，没有人在它们如日中天的时候想过全身而退，但它们带来的真的就是民间金融信用的遍地哀鸿。超越常理的收益承诺日渐增多，这或许只是又一轮疯狂的开始。当想要让鸡生金蛋的时候，首先不是想要喂什么样的饲料，而是，如何先保住篮子里的这只未来的金鸡。

为了篮子里这只未来的金鸡，我们先从中国银行董事长肖钢的“庞氏骗局论”开始谈起。 “从某种程度上说，这根本就是一个庞氏骗局。在一定的条件下，投资者一旦失去信心并减少他们的购买或退出理财产品，这样的击鼓传花便会停止。”肖钢在署名文章中呼吁加强监管。

有关“银行理财产品就是庞氏骗局”的论断在业界掀起了轩然大波，支持者与反对者频频发言，旗鼓相当。而规模庞大的银行理财产品占据理财市场的大宗份额，且与个人投资者密切相关。我们有必要对银行理财产品的运作流程进行梳理，让投资者有更多判断依据。

目前银行发行的“资金池”运作理财产品期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，这本质上算是“庞氏骗局”吗？

不要轻信低风险高收益的投资

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