【上海师范大学】国际财务管理

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补考内容



1． 名词解释：国际财务管理信息化，国际财务管理现金管理（10分）

2． 简答：国际财务管理的特点 P3。（10分）（还有一个题目也是10分，想不起来

了）

3． 论述：跨国公司现金管理方式，一个是总公司集中管理现金，一个是子公司分别

管理各自现金。问哪个好，请论述（20分）

4． 计算题。和初考一样，给个跨国公司的成本收入利润表格，让计算经营风险。

有3中情况，1是进口材料成本增加。2是进口增加，售价增加。3是全部变量变化。最后分析经营风险。（30分）

5． 计算题。题目提供一个跨国公司在各地的交易额的表格，然后计算交易成本。

但是这个题目要求用2个方法，一个是双边。。。法，一个是多边。。。法。名字我从来没见过，所以就没做。（20分）

以上是全部补考内容

计算题目老师勾了课后习题。我任力书上都应该有。我们俩是一样的。

以下是上学期徐汇的同学总结的复习资料（名词解释和简答题）



外汇风险：是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。

J曲线效应：本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。

官方储备资产：一个国家中央银行或其他官方货币机构所掌握的外币储备资产及其对外债权。官方储备资产包括货币、黄金、外汇和分配的特别提款权以及国际货币基金组织的普通提款权。

远期升水/贴水：指一种货币的远期汇率高于/低于即期汇率。

远期汇率：是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。

看涨期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。看涨期权是这样一种合约：它给合约持有者(即买方)按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。

看跌期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。 交易风险暴露：一家公司以外币表示的契约现金流折算为本币后，已实现的本币价值对不可预期的汇率变动的敏感程度。 经济风险暴露：是指意料之外的汇率变化对公司价值的影响程度。

换算风险暴露：也称会计风险暴露，是指无法预料的汇率变化对跨国公司合并财务报表产生的影响。


现金管理：是指在现金预算期间，公司在交易收支方面用于支付预期现金流出的投资，以及作为风险预备金二占用的资金。

国际财务管理与国内财务管理的区别：两者的区别主要体现在国际财务管理需要涉及以下三方面的问题：1.外汇风险与政治风险2.市场的不完全性（如过高的费用、差别扣税、信息不完全等）3.市场机会的增加

外汇市场的参与者有哪些？

外汇市场的参与者可划分为无类：国际银行、银行客户、非银行交易商、外汇经纪人和中央银行。国际银行是外汇市场的核心。全球大约有100~200家银行积极从事外汇方面的“做市活动，也就是说”国际银行愿意通过自己的账户买卖外汇。这些国际银行为其零售商客户，即银行客户提供服务，因为他们在从事对外商务或进行国际金融资产投资时需要外汇。非银行交易商是指大型的非银行金融结构，如投资银行、共同基金、养老基金、对冲基金等。按照成本效益原则，他们的规模和交易频次使之值得建立自己的交易场所，以便直接通过在银行同业市场的交易满足自己的外汇需求。外汇经纪人为交易商的外汇买卖订单进行撮合并从中收取费用，但他们自身并不持有头寸。经纪人了解市场上很多交易商的报价。中央银行干预外汇市场，试图影响本国货币对主要贸易伙伴国货币的汇率，或者是某国实行了钉住某种货币的汇率制度或者固定汇率制。所谓干预主要是指运用外汇储备购买本国货币，使本币的供应商减少，从而本币升值；或者反过来，出售本币购买外汇，使本币供应量增大，从而使本币减值。

绝对购买力平价：S = P$/P£.相对购买力评价：e = $ - £.

购买力平价理论会被违反如果国际贸易中有阻碍或者不同国家的人有不同的消费爱好.购买力平价是一价定律应用于一篮子商品时的体现。 购买力评价对国际贸易的影响：

如果购买力平价成立，那么各国间的通货膨胀率差异就会因汇率的变动而抵消，它们在世界出口市场上的竞争地位也不会受到汇率变动的系统影响，但是如果购买力平价发生偏离，那么名义汇率的变动会引起实际汇率的变动，影响各国的国际竞争地位，从而影响各国的贸易额。

解释并推导国际费雪效应：

国际费雪效应可以通过结合费雪效应和在预期相对购买力平价。具体而言，费雪效应表明：E($) = I$ - $,E(£) = I£ - £. 如果两国间的实际利润率是相同的, $ = £, 把上面的结果代入E(e) = E($)- E(£), 我们可以得到国际费雪效应: E(e) = I$ - I£.

自20世纪80年代以来，美国一直面临着持续的经常账户赤字。你认为造成赤字的主要原因是什么？持续的经常账户赤字会产生什么后果？

答：造成赤字的主要原因有内在原因和外在原因。内在原因是经过60、70年代的发展，美国在80年代进行了经济结构调整，工业向服务行业、高新科技产业转移，导致进口大于出口；且其消费结构发生改变，由以收配支变为透支型的提前消费，导致进口大于出口，用全世界的生产作为其消费基础。外在原因是二战后的美元处于国际货币的地位，美元大量输出，单方面转移较大，加大赤字。

持续的经常账户赤字会使美元有贬值压力。基于浮动利率制度下，若资本账户无法支撑经常性账户赤字，美元就会有一定贬值危险。从目前来看，美元的前景还不十分明朗。 解释一国该如何处理经常性账户余额的赤字或盈余 应该在两种模式下进行分析

1、在浮动汇率下，其中自由浮动是指政府任作凭外汇市场供求状况决定本国货币同外国货币的兑换比率，不采取任何措施；管理浮动汇率则是指政府采取有限的干预措施，引导市场汇率向有利于本国利益的方向浮动。在这种制度下，所对应的调整项目应该是资本性账户。若经常性账户赤字而资本性账户盈余，则国家的汇率能维持稳定。若两者之间不均衡，汇率的变动可以达到平衡。如经常性账户盈余，则市场会自动调整汇率升值；若经常性账户发生赤字，则汇率会升值。

2、在固定汇率下。就要考虑国家的储备账户，即要考虑经常性账户，资本性账户，国家储备账户的平衡。即使得三者之和为零。首先考虑外汇储备的赤字或盈余，并分析产生这些情况的原因，根据具体情况再进行分析，从而采取相对应的措施。总之，外汇储备的盈余不代表升值，赤字不代表贬值。

9自20世纪80年代以来，国外的证券投资者购买了相当大比重的美国国库债券。试讨论这些证券投资对美国国际收支的短期和长期影响。



答：短期：美国经常性账户长期赤字，国外投资者大量购买美国国库券使得其资本性账户盈余，从而使得两账户达到平衡，维持美元币值的稳定，同时也证明了美国国库券对投资者具有一定的吸引力。长期：一旦国外投资者对于美元的投资出现风吹草动，就会对美元造成非常大的影响。美国资本账户和经常账户的均衡状态将会被打破，美元币值会出现波动，投资机会减少，获利和盈余减少，对其投资者来说风险大大增加。此外，一旦其他货币走强，外汇储备美元数必然减少，美元的世界货币地位将被影响。 国 际 银 行 间 的 外 汇 交 易 是 如 何 结 算 的 ？

答：银行同业市场就是通汇网络，其中大型的商业银行彼此间都会设立存款账户，即通汇账户，来进行外汇交易的结算。 说明下吗个笔交易该如何分类及记录在美国国际收支账户的借方和贷方。 （1）一家日本保险公司购买了美国国库券，并用它在纽约银行账户进行支付。 （1）

日本公司购买美国证券记录在资本账户贷方+

美国银行的提款记录在借方-

（2）一名美国公民在巴黎一家餐厅吃了一顿饭，并用他的美国信用卡进行支付。 （2）

巴黎餐厅付费记录在经常账户借方-

美国银行的存款记录在贷方+

（3）一名居住在洛杉矶的印度移民签发一张支票作为礼物送给他在孟买的父母，该支票的付款人为他在洛杉矶银行的账户。 （3）

印度移民签发支票记录在经常账户借方-

美国银行的存款记录在贷方+

（4）一名美国计算机程序员受雇于一家英国公司从事咨询工作，并从该英国公司的美国银行账户取得工资。 （4）

领取英国公司工资记录在资本账户贷方+

美国银行的提款记录在借方-

讨论并比较使用远期合约与使用货币市场工具对交易风险暴露的套期保值。在何种情况下两者效果相同？

使用远期合约就是公司可以事先卖出（买进）远期货币应收（应付）款的来消除汇率风险暴露。另一种就是公司通过借入（贷出）外币以便对他的外币应收（应付）款进行套期保值，从而使资产和负债以同种货币搭配。当汇率相同是，两种方法是等价的。 公司是否需要套期保值？

在完善的资本市场上，企业可能并不需要风险暴露管理。从而增加公司的价值，但是如果市场是不完美的。我们可以列出各种不完全的情况： 1、信息不对称：公司管理层比股东更清楚公司的风险暴露情况，。因此，应该由公司的管理层而非股东，管理外汇风险暴露。

2、交易成本的差异：公司能够以低成本套期保值，而股东个人的交易费用非常昂贵。并且，公司拥有诸如再开票中心等股东无法获得套期保值工具。 3、违约成本：如果违约成本很高，公司的套期保值是无可非议的，因为它能降低违约的概率。违约风险的降低反过来又能提高信用等级并降低融资资本。

4、累进公司所得税：在累进公司所得税税率的条件下，平均来说，稳定的税前利润要比变动的税前利润支付的税金少。这是因为在累进税率下，公司在高利润期多付的税金要比其在低利润期减省的税金多。

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