投资项目内部收益率计算方法

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已贴现现金流量法（Discounted cash flow，DCF）

──按资金的时间价值调整各期现金流量的投资项目评估和选择的方法。

内部收益率（IRR）

净现值（NPV）

盈利指数（PI）

一、内部收益率（Internal rate of return，IRR）

──使投资项目未来的净现金流量（CFs）的现于项目的初始现金流出量（CIO）的贴现利率，即

值等



IRR的计算：

插值法（Interpolate）



假设某公司的一个投资项目的初始现金流出量与其后4年的现金流量如表5-2所示，则用插值法求内部收益率的计算过程为：

表5-2 投资项目的初始现金流出量及其后四年的现金流量

年 份 0 1 2 3 4 现金流量 （￥100 000） 35 000 40 000 42 000 30 000

表5-3 贴现率为15%时的净现值

年 份 净现金流量 15%时的现值的利率因素 净现值


1 ￥35 000 × = 30 450 2 40 000 × = 30 240 3 42 000 × = 27 636 4 30 000 × = 17 160

￥105 486



表5-4 贴现率为20%时的净现值

年 份 净现金流量 20%时的现值的利率因素 净现值 1 ￥35 000 × = 29 115 2 40 000 × = 27 760 3 42 000 × = 24 318 4 30 000 × = 14 460

￥95 693



则有对应关系如下：

贴现率15%→净现值105 486

IRR→净现值100 000

贴现率20%→净现值 95 693

所以，

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