收益法中两种现金流模型的比较分析

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（一）收益法的含义

收益法是指通过估算被评估资产以后预期收益并折算成现值，借以确信被评估资产价值的一种资产评估方式。

采纳收益法对资产进行评估，所确信的资产价值，是指为取得该项资产以取得预期收益的效用或有效程度紧密相关。资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。

收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的以后收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并取得收益的风险的回报率，即关于投资者来讲，企业的价值在于预期企业以后所能够产生的收益。赵宏博士对我国2003 年企业价值评估利用方式做了问卷调查结果显示收益法一样作为本钱法的验证方式方不单独利用。



（二）收益法应用的前提条件

应用收益法评估资产必需具有的前提条件是：

一是投资主体情愿支付的价钱不该超过目标企业按以后预期收益折算所得的现值；

二是目标企业的以后收益能够合理的预测，企业以后收益的风险能够客观的进行估算，也确实是说目标企业的以后收益和风险能合理的予以量化；

三是被评估企业应具持续的盈利能力。

（三）收益法的适用性和局限性

收益法以预期的收益和折现率为基础，因此关于目标企业来讲，若是目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够靠得住的估量，那么更适宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业收益具有上述特点，可用收益法。基于收益法的应用条件，有下述特点的企业不适合用收益法进行价值评估：处于窘境中的企业、收益具有周期性特点的企业、拥有较多闲置资产的企业、经营状况不稳固和风险问题难以合理衡量的私营企业。

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