财务管理第一次作业

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财务管理第一次作业

一、名词解释（每题10分，共40分）

1、年金：指一定时期内每次等额收付的系列款项，包括保险费、养老金、直线法下计提的折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款等，年金具有等额性和连续性特点，但年金的间隔期不一定是一年。年金按照收付时点和方式的不同可以将年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等四种。

2、财务风险：指包含有企业可能丧失偿债能力的风险和股东收益的可变性。随债务、租赁和优先股筹资在企业资本结构中所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，结果使企业丧失现金偿付能力的可能性也增大了。

3、营运资金：指企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金，营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。

4、金融市场的构成要素：金融市场由金融市场主体、金融市场客体、金融市场组织形式、金融市场价格4个要素构成。

二、简答题：（每题30分，共60分）

1. 你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？

答：我认为在评价股份有限公司的盈利能力时，应以股东权益报酬率作为核心指标。因为对于股份公司来说，其财务管理目标为股东财富最大化，股东权益报酬率越高，说明公司为股东创造收益的能力越强，越有利于实现股东财富最大化的财务管理目标。在分析股东权益报酬率时，要重点分析影响该比率的主要因素，如资产负债率、销






售净利率、资产周转率等指标的变化对股东权益报酬率的影响程度。

2、既然净现值决策规则优于其他规则，那么是不是可以说，对于所有的投资项目，只使用净现值指标进行分析就可以了？为什么还要用获利指数和内含报酬率指标？

答：题目中“对于所有的投资项目，只使用净现值指标进行分析就可以”，这种说法是不正确的。一方面，净现值决策优于其他规则是有限制条件的，是在没有资本限制的条件下。另一反面，即使在没有资本限额的情况下，只用净现值决策也是有问题的，因为净现值指标有其自身的缺陷，净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。另外，由于净现值指标是一个绝对值，如果企业还有其他的投资项目，在进行不同投资项目决策时，可能更注重投资效率，这时候获利指数和内部报酬率优于是相对值指标，更方便于初始投资额不同的方案之间的比较。

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