中级财务管理活动

2022-04-27 05:42:20 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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（1）根据复利终值计算公式： FVn=PV*(1+i%)^n=PV*FVIFi,n 计息期数n=(365/7)*7=365(周)

前7年： FV365=6*(1+1%)^365= 6*FVIF1%， 365=226.7亿美元

后21年：FV21=FV365 *(1+8.54%)^21= FV365 *FVIF8.54%,21=1267亿美元（2）如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？

1、由于FVn=PV*FVIFi,n ，FVn=12, PV=6

因此FVIFi,n=FVn/PV 即FVIF1%,n=(1+1%)^n=12/6=2 得出：n=69.66周

2、同上，FVIF1%,n=1000/6 ≈ 166.66 得出：n=514.15周

（3）启示本案例涉及的是复利的问题。复利是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。这样，在每一个计息期，上一个计息期的利息都将成为生息的本金，即以利生利，也就是俗称的“利滚利”。

从投资的角度来看，以复利计算的投资报酬效果是相当惊人的。

复利率越小，计算期越短，实际年利率越高；利息越高，时间越长，时间价值越高。

3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定？如何评价股利政策是否合理？答：股利政策是公司财务管理的一项重要政策，公司如何分配利润对股东财富具有现实的影响。在实践中，公司的股利政策主要包括四项内容： 1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利； 2）股利支付率的确定； 3）每股股利额的确定；

4）股利分配的时间，即何时分配和多长时间分配一次。

其中，每股股利与股利支付率的确定是股利政策的核心内容，它决定了公司的净利润中有多少以现金股利的形式发放给股东，有多少以留存收益的形式对公司进行再投资。一般来说，投资者对每股股利的变动会比较敏感，如果公司各年度之间的每股股利额相差较大，就会给市场传递公司经营业绩不稳定的信号，不利于公司股票价格的稳定。因此，对于一

家上市公司来说，在经营正常的情况下应当选择比较稳定的股利政策。

用来评价公司股利政策的指标主要有两个：股利支付率和股利收益率。

股利支付率是公司年度现金股利总额与净利润总额的比率，或者是公司年度每股股利与每股利润的比率。股利支付率用来评价公司实现的净利润中有多少用于给股东分派红利。股利支付率反映了公司所采取的股利政策是高股利政策还是低股利政策。根据股利理论可知，股利支付率的高低并不是区分股利政策优劣的标准。基于各种原因，不同的公司会选择不

同的股利支付率。

股利收益率是公司年度每股股利与每股价格的比率，它反映了投资者进行股票投资所取得的红利收益，是投资者判断投资风险、衡量投资收益的重要标准之一。较高的股利收益率说明公司股票具有较好的投资回报，投资者通常倾向于购买高股利收益率的股票。