财务管理补修课复习题参考答案.doc

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财务管理补修课复习题参考答案

一、 单项选择题

1、 C 2、C 3、A 4、B 5、A 6、D 7、C 8、B 二、 多项选择题（1（）分） 1、ABCDE 2、AC 3、AD 三、 简答题

1、 答：吸收育接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点: （1）吸收直接投资所筹资木属于股权资木。因此与债务资木相比，它能提高企业对外负债的 能力。你吸收的右•接投资越多，举债能力就越强；（2）吸收直接投资不仅可筹集现金，而且 能够育接取得所需的先进设备和技术，从而与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产 经营能力。如，我们上面介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可育接用于生产，避免 购买这一无形资产的繁杂手续；（3）吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序 相对简单，从而筹资速度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类报刊上所看到的招股 说明书等等；（4）从宋观看，吸收肓接投资有利于资产纟H.合与资产结构调整，从而为企业规 模调報与产业结构调桀提供了客观的物质基础；也为产权交易市场的形成与完善提供了条 件。 但吸收投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：（1）吸收直接投资的成本较高。因为你要 让别人参与利润分红，如果你的公司有可观的利润的话，这笔分红将大大高于你举债的成木。 这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因；（2）由于不以证券为媒介，从而在产权关系 不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交易能力较差, 因此不利于吸引广大的投资者的投资，也不利于股权的转换。

2、 答：资本成木是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付岀的代价。这里，资木 特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资木。

（1） 资木成木包括筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指金业在筹资过程屮为获得资木 而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；因发行股票债券等而支付的发行费用等; 使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行 支付的利息、向债券持有考支付的债息等。

（2） 资木成木的性质体现在：一方面；从资木成木的价值属性看，它属于投资收益的再分 配，属于利润范畴；另一方面，从资木成本的计算与应用价值看，它属于预测成木。

（3） 资木成木的作用。资木成木对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先， 资木成木是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资金有多种方式可供选 择，它们的筹资费用与使用费用备不相同，通过资木成本的计算与比较，能按成木高低进行 排列，并从屮选出成木较低的筹资方式。不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方 式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成木的高低将是比较各筹 资组合方案，作出资木结构决策的依据；其次，资木成木是评价投资项目，比较投资方案和 追加投资决策的主要经济标准；再次，资木成本还可作为评价企业经营成果的依据。只有在 企业净资产收益率大于资木成木率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明金业经营 有方；否则被认为是


经营不利。

3、•答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：

(1) 对于现金性筹资风险，应注重资产占川与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流 量安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理 论上认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足 其资金需要。因此安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、 提高利润率的一项重要管理策略。它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股木来满足 同定资产与恒定性流动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免 筹资政策上的激进主义与保守主义。

(2) 对于收支性筹资风险，应做好：优化资木结构，从总体上减少收支风险； 加强金业 经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。

四、计算题

1、依题意得：该筹资方案的综合资木成木率为： 债券的资本成本=1000X10%X (1-33%) 4- [1000X (1-2%) 1=6.84%

优先股的资本成本=500X 12%4- [500X (1-3%) >12.37% 普通股的资本成本=1000X10%"? [1000 (1-4%) ]+4%=14.42%

综合资本成木二 1000*2500X6. 84%+5004-2500X 12. 37%+10004-2500X 14. 42%二 10. 98% 2、答：

(1)计算税后现金流量：

时间 第0年第1年第2年第3年第3年

600 税前现金流量-6000 2000 3000 5000

1801800 1800 折旧增加

0 200 1200 3200 利润增加 税麻利润增加

120

720 2520

1920 3720



税麻现金流量-6000 1920

(2) 计算净现值：

600

净现值=1920x0.909+2520x0.826+(37204-600)x0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.32- 6000=1071.12 元

(3) 由于净现值大于0,应该接受项目。

3. 解：

(I)应收账款年末余额=1000m5x2—4000=0

总资产利润率二(1000x25%)三[(2000+3000) 4-2]xl00%=10%

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