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《高级财务管理》复习资料

1 监事会一般不具有在董事会议上行使表决权。 2 从本质上说，租赁属于负债经营的一种方式。 3 现代企业应建立以财务管理为中心的财务管理制度。 4 政府风险投资实质上是一种政策性的投资。 5 反映企业各项经济资源综合利用结果的指标是资产收益率。 6 增资扩股在公并购中最为常用。 7 确定目标企业资产的价值，关键是选择合适的资产评估价值标准。 8 国有企业清算后的财产应全部上交财政。

9 企业集团总部财务管理的着眼点是企业集团整体的财务战略与财务政策。

10 在多级法人制的企业集团里，公司治理的基本宗旨是在谋求整体利益最大化的前提下协调不同利益主体间的权贵利关系。 11 企业集团组建宗旨是实现源聚集整合优势以及管理协同优势。 12 在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是提高市场占有率 13 财务预算是财务运作的中心环节。 14 非正式重整可以为债务人和债权有都带来一定的好处。 15 有的费用都可以用固定预算方法加以控制。 16 国家控股公司是政府机构与企业之间的媒介。

17 企业风险投资公司是由政府出资、政府经营的一种风险资本组织形式。 18 私人风险风险投资公司其资本以私募形式征集。 19 财务总监的监督贯穿于财务活动全过程。 20 国家风险投资公司一般不以盈利为目的。

21 如果敌意收购者的出价不很高，目标公司被“白衣骑士”拯救的可能性就大。 22 1992 年 10 月，首钢收购 我国买壳上市进军国际资本市场的先例？

香港东味公司， 1993 年 5 月 9 日，利用东荣公司一次筹资 18.81 亿港 元。 23 高新技术企业风险资本退出的最佳场所？二板市场 24 在外汇风险中，有长期影响力的风险？经济风险是影响是长期的。 25 在我国按规定在中外合资经营的企业中，外国合营者的投资比例为 25％

26 企业财务运作的主体：以企业经营者和所有者为主体。



名字解释：

1 风险企业的含义：是指专门从事创建或经营风险事业的企业，它是风险资本的实际使用者，构成风险资本的需求方。

2 国际信贷的含义：从广义上来说，国际信贷包括国际贷款、国际债券发行、国际租赁和国际补偿贸易等。从狭义来说，国际信贷只包括国际贷款。

3 二板市场的含义及特征：也称为创业板市场，是相对于传统成熟上市企业的股票市场而言的， 它以发行高成长的新兴创新公司特别是高

新技术风险企业的股票为主， 而且发行低于主板市场， 只有风险企业

的规模和资金达到一定的标准就可以在这种市场上发行股票。 二板市场最显著特征是宽进严出。

4 企业并购的含义：是企业兼并与企业收购的简称，通常是在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。

5 筹资风险的概念，影响筹资风险的因素：筹资风险也称融资风险，是指企业筹资相关的风险， 主要是财务杠杆导致企业所有者变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。

影响筹资风险的因素：①资本供求的变化；②利率水平的变动；⑨获利能力的变化；◎资本结构的变化即财务杠杆的利用程度。

6 控股公司的定义：是指拥有其他公司达到决定表决权的股份，而行使控制权或从事经营的公司

7 剥离和分立的含义、动因：剥离的含义：是指公司将其现有的某些子公司部门、产品生产线、固定资产等出售给其他公司，并取得现金或有价证券的回报。 分立的含义： 是指一个公司通过将母公司中所有的股份，按比例分配给现有公司的股东， 从而在法律上和组织上将此

公司的经营从母公司的经营中分离出去的一种形式。剥离和分立的动

因：①满足经营环境和公司总裁战略目标改变的需要； ②提高管理效率③谋求管理激励④提高资源利用效率⑤甩了经营亏损业务的包袱⑥弥补并购决策失误和成为并购决策的一部分⑦获取税收或管制方

面的收益。 8 代理成本的含义：就是所有者自己经营企业所能达到的收益和所有

者雇佣经理层经营自己的企业所能达到的收益之间的差额。 代理成本往往还包括所有者为了监督或额外激励经理层努力工作所花费的成



本。

9 收益法的含义：就是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法，也可称市盈率模型。

10 财务公司的含义：是专门办理企业集团内部金融业务的新型的非银行金融机构， 是由集团内部各成员企业共同出资经办的股份有限公司。

11 财务结算中心的含义及特点： 是根据企业集团财务管理和控制和需要在集团内部成立的， 为集团成员企业办理资金融通和结算， 以降低资金成本，提高资金使用效益。

12 破产界限的定义：即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上又统称为法律破产原因。 13 企业财务重整的定义：是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建 价值的企业承包根据一定程序进行重新整顿， 使公司得以维持和复兴的做法。 14 什么是企业失败？其类型有哪些？企业不正常履行资金支付责任， 在资金周转和运用方面出现了入敷出的现象。 但并不意味着公司瓦解或解散。企业失败的类型：经济失败；商业失败：技术性无力偿债：

资不抵债；正式破产。

15 折算风险的含义：又称会计风险。折算是指将国外附属公司的外币会计报表，采用一定的方法，按照一定的汇率进行折算，以母公司所在国的货币来表示，以便汇总编制整个公司的合并报表。

16 债务展期的含义：是指债权人同意债务人延长已经到期债务的偿还期限。

17 财务危机的含义：威胁企业持续发展的重要因素，加强企业财务危机管理，控制和防范财务危机的发生，是市场经济条件下，企业摆脱困境，走上持续发展的重要途径。

18 董事轮换制的定义：是指在公司章程中规定，每年只能更换 1／ 3 的董事， 这意味着即使收购者拥有公司绝对多数的股权， 也难得目标 公司董事会的控制权。 19 盈亏平衡点的含义：是指企业收入和成本相等的经营状态，即企

业承包处于既不盈利又不亏损的状态。 盈亏平衡点销售量含义： 能使企业达到保本状态的销售量， （企业不盈不亏时的产销量）表现形式是实物量指标。 盈亏平衡点销售额的含义： 能使企业达到保本状态的销售额，表现形式是价值量指标。盈亏平衡点作业率的含义：是指盈

亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。 20 权益乘数的含义：是综合财务指标体系与总目标之间的最理想的

结合点。权益乘数本身又反映企业的资本结构。 表示企业的负债程度。权益乘数越大，企业负债程度越高，通常的财务比率都是除数，除数

的倒数叫乘数，权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数，即

资产除以权益。 资产总额相当于股东权益的倍数。 它用来衡量企业的财务风险。

21〃毒丸〃计划： 是一种优先股购股权计划， 这种购股权通过发行给股东，并且只有在某种触发事件发生时才能行使。



简答题：

1 企业财务的功能及体现的目标？①财务的经济功能；体现的目标是产值最大化。②财务的管理功能：体现的目标是利润最大化。⑨财务的经营功能；体现的目标是企业价值最大化。

2 杠杆收购的实质？实质上是收购公司主要借债来获得目标公司的产权，且用后者的现金流量偿还负债的方式。

3 并购的资金规划？①增资扩股②股权置换③金融机构信贷④卖方融资（推迟支付）⑤杠杆收购。

4 什么是交易风险？跨国公司如何防范交易风险？交易风险是指企业以外币进行的各种交易过程中， 由于汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。 ①以远期外汇交易防范风险②以牙汇期权交易防范风险③以外汇期货防范风险④以外汇调期交易防范风险⑤通过借款

与投资来防范外汇风险。

5 论述怎样建立以资金管理为中心的财务管理制度？①以资金流量为主线，全面推行资金

预算管理②尽可能集中筹集资金③实行资金的高度集中管理加④坚

持市场导向的方针， “以销定产” 、“以销定购”加强原材料储备管理，坚持最低库存管理工作， 尽可能减少原材料和产品积压⑥加强应收账款的管理⑥实行先生产后发展的原则⑦建立企业流动资金和自动补

偿机制⑧及时清偿债务、付清货款⑨加强资金的日常管理工作。

6 财务指标和非财务指标有哪些？财务指标： 现金流量： 销售利润率；剩余收益；成本差异。

非财务指标有：质量因素；供货速度；新产品开发和灵活应变能力；

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降低库存水平；人员培训。

7 有偿增资扩股的方式？配售；定向募集增资扩股：公开募集增资扩 股；可转换元积分法债券扩股方式； 认股权证扩股。 8 资产经营的手段？资产经营的手段：控股兼并； 收购兼并；联营； 托管；重组：融资经营；投资经营：投资经营等方式。 9 风险企业与传统企业的不同之处？风险企业与传统企业相比较，不 同之处主要表现在风险、资产结构和信誉方面。 10 预算管理的方法？预算管理的方法：固定预算；弹性预算：零基 预算：

使之成为现 11 风险资本退出的主渠道？①大力支持高科技企业上市，

阶段我国风险资本退出的方要方式②二板市场成为高新技企业风险 资本退出的最佳场所③建立为高科技企业服务的场外交易市场。 12 国际债券发行的条件？①财务稳健，资信良好，经在中国境内注 册且具备人民币债券评级能力的评级公司评级， 人民币债券信用级别 为 AA 级以上； ②已为中国境内项目或企业提供的贷款和股本资金在 十亿美元以上； ③所募集资金用于向中国境内的建设项目提供中长期 固定资产贷款或提供股本资金， 投资项目符合中国国家产业政策、 利 用外资政策和固定资产投资管理规定。 主权外债项目应列入相关国外 贷款规划。 13 企业财务运作的主体？企业财务运作以企业经营者和所有者为主 体。 14 企业组织形式及其相对应的财务管理模式？①集中管理模式②分 散管理模式③集中与分散管理相结合的模式

0－ 15 在沃尔比重评分法中，重要性权数的确定的方法？台尔斐法、

1 评分法、丘奇蒙法等，最常用的是台尔斐法。 16 在制定债务重工业组计划时，债权人比较喜欢的方式？债权人喜 欢采用债务展期的方式。 17 盈亏平衡点作业率与安全边际率的关系？安全边际和安全边际率 越大，企业发生亏损的可能性越小，企业就越安全。只有安全边际才 能为企业提供利润， 而盈亏平衡点销售额扣除变动成后吸能为企业收 回固定成本。安全边际部分的销售减支其自身变动成后成为企业利 润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。 18 财务公司的最基本或最本质的功能？财务公司具有与财务结算中 心类似的功能， 只是财务公司出除了有财务结算中心的资金管理中心 功能外，还有集团企业的筹资中心和融资中心功能。 19 企业财务经营的手段？企业财务经营有三种手段：资本经营、资 产经营、负债经营。 20 成本控制的内容？成本控制的内容主要包括产品成本控制、资金 成本控制和管理费用控制三部分。 21 股本扩张的途径？股本扩张有以下几条途径：无偿增资送股、配 股、定向募集增资扩股、公开募集增资扩股、可转换债券、认股权证 等方式。 22 企业业绩评价系统的要素？企业业绩评价系统的五个要素：评价 目标；评价对象；评价指标；评价标准和评价报告。 23 在境外发行股票的一种有效形式一存托凭证。存托凭证也叫存股 证或存券证（ Depositary Receipt ，简称 DR ），是指可以流通转让的， 代表投资者对非本国证券所有权的证书， 是为了方便证券跨国交易和 结算而设立的原证券的替代形式。 24 风险资本的特点？风险资本的特点：①高风险、高收益性②大多 投向高新技术领域③大多投向新兴的、 迅速发展的具有潜在高成长性 的中小企业④具有很强的参与性⑤投资的中长期性， 即低变现性⑥再 循环性。 25 整个投资风险控制的核心与关键？投资决策风险控制是整个投资 风险控制的核心与关键。 26 资产收购与资产剥离的缺点？与兼并和收购业务相比，剥离通常 有着不同的动因和不同的目的，需要采用不同的分析手段和实施办 法。 27 清算财产的作价依据？清算财产的作价一般以清算价值为依据， 同时参考财面净值和重估价值。 28 风险企业的特点？风险企业的特点：高风险，高收益。风险企业 的风险来自三方面：一是技术风险，二是市场风险，三是财务风险。 29 风险企业融资的创新特征、风险企业的融资渠道？风险企业融资 的创新特征： ①风险资本是其主要资金来源②资金的筹集具有阶段性 特性。风险企业的融资渠道： ①个人资本②私募资金③租赁④风险资 本⑤银行贷款⑥二板市场。

①重 30 传统的业绩评价体系的特征？传统的业绩评价体系的特征：

视对财务指标的评价，忽视对非财务指标的评价②重视对过去的评



价，忽视对未来的评价③重视对企业内部经营过程的评价， 忽视对企 业与环境关系的评价④重视对传统资产的评价， 忽视对无形资产特别 是知识资本的评价⑥重视对经营能力的评价， 忽视对企业创新能力的 评价。 31 简述控股公司的优点？与专业化公司相比，以控股公司形式控制 大规模的企业有许多明显的优点： ①以少量资金控股②节约企业结合 的交易费用③分散集团整体经营风险④防止企业被并购◎防止组织 一体化的损失⑥获取规模经济的效益⑦法律和税收方面的利益。 31 在公司并购过程中的公司接管防御措施？⑴收购要约前的反收购 对策：①董事轮换制②绝对多数条款③双重资本重组④“毒丸”计划 ⑵收购要约后的反收购对策： ①特定目标的股票回购②诉诸法律③资 产收购和资产剥离④邀请“白衣骑士”⑤收购收购者。 32 跨国公对外直接投资的动因与条件？跨国公对外直接投资的动因： （1）传统动因：①获得生产资源②开拓新市场 ③提高效率⑵战略性动因。 跨国公对外直接投资前提条件：①跨国 公司要具备东道国当地的竞争对手抗衡的竞争优势②跨国公司必须 具备能够有效协调国外子公司生产经营活动的组织能力③东道国能 提供一些有利条件，吸引跨国公司的直接投资。 33 现代企业制度下财务管理的基本特征？①财务运作以企业经营者 和所有者为主体②财务运作在金融市场面临着各种风险③财务预算 是财务运作的中心环节④财务决策为主要财务运作职能⑥收益和成 本与风险价值和时间价值； 相对称⑥财务运作以企业为主体，社会 中介性组织共同参与。 34 企业并购的动机？⑴谋求协同效应：管理协同效应：经营协同效

（ 2）获得特 应：财协同效应（偿债能力提高，合理避税，预期效应）

殊资产⑶管理层利益驱动（姓）实现战略组，开展多元化经营⑸降低 代理成本⑹政府意图 35 财务管理区别于其他管理活动的特点？财务管理区别于其他管理 活动的特点：价值管理和综合性。 36 财务监督的对象、内容、目的？财务监督的对象是企业再生产过 程中的资金运动，在现实运作中，又可具体分为：①资金存量，包括

资产、负债用所有者权益： ②资金的流量， 包括收、 费用和各种成本； 资金的增量，即价值运动的增值部分，包括利润和产值。财务监督的 内容：①运用资金、成本、利润等指标来监督企业的财务收支、财务 成果的实现②企业的财务决策监督包括贡投资的财务可行性评价。 财 务监督的目的： ①有利于防企业的资金沉淀②有利于树立企业良好的 财务形象③有利于限制企业短期行为。 37 成本控制的方法？①目标控制法②定额控制法③计划控制法 38 在量本利模型的敏感性分析中，参数增长百分比与相应的敏感系

=目标值变化 数的关系？反映敏感程度的指标是敏感系数，敏感系数

的百分比 /参数值的百分比。比较下来最敏感的是单价，其次是单位 变动成本，再次是销售量，最后是固定成本，敏感系数为正，表明该 系数与利润同向增减；敏感系数为负，表明该系数与利润反向增减。 39 国际上通行的资产评估价值标准？评估市场价值的最常见方法包 括市场（比较法）。收益资本化或现金流折现法（收益法）和成本法。 40 政府担保意味着借款者能够承受损失的界限？由于大部分的担保 都是长期贷款， 因而政府贷款担保计划要作成本效益分析， 即比较违 约可能带来的财务损失与增加的新就业机会（或企业增长速度加快， 而增加的税收） 之间的关系。 政府可以通过淘汰一批要求担保的高风 险公司，来减少损失，或通过提高风险金，限制担保的部门的规模， 以降低风险。 41 杜邦财务分析图中的指标关系？杜邦财务分析图中的指标关系主 要趋：①确定一项最综合的财务指标②找到一个指标层层分解的突破 口③研究出一个指标联系的缔合点。 42 企业预算管理的内容？①业务预算②财务预算③资金支出预算。 43 业绩评价标准的类独？三种类型：①预先确定好的标准或预算标 准②历史标准⑧外部标准。 44 财务重整中非正式重整的类型？①债务展期与部分减免②准改组。 45 针对我国风险企业筹资过程中存在的问题，论述政府在发展高新 技术风险企业融资过程中应起怎样的作用？⑴政府支持性融资： 政府 财政支持：提供贷款担保。⑵税收优惠政策⑶政府采购。 46 资不抵债和企业破产的关系？当企业资不抵债，亦无债务展期、 和解、重藤的可能性时，企业实际上已破产。从法律上理解，破产有 两层含义： 其一是资不抵债时发生的实际上的破产， 即债务求人因负 债超过资产， 不清偿到债务时发生的一种状况； 其二是指债务人因不 能消偿到期债务而被法院依法宣告破产。 因为刘债务人的破产宣告是 依法律上确定的标准进行的，所以这种破产又称为法律上的破产。







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47 企业收购要约前反收购对中，对目标公司股票价格影响较小的对策？董事轮换制是一种有效的、对股价影响较小的反收购对策。

48 属地原则和全球原则的著异？“属地原则”只有在领土内产生的收益才是应税收益，凡是领土之外的收益，不论其得益者是淮，都不得不予征税。 “全球原则”跨国公司无论从国内还是从国外所获得的收益，都在应税范围内。

49 销售净利率、总资产周转率与总资产净利率的关系：销售净利率×总资产周转率 =总资产净利率

50 盈亏平衡点的含义、盈亏平衡点销售量、销售额及盈亏平衡点作业率的计算

盈亏平衡点是指企业收入和成本相等的经营状态， 即企业处于既不盈利又不亏损的状态。

盈亏平衡点销售量：能使企业达到保本状态的销售量， （企业不盈不亏时的产销量）表现形式是实物量指标。 盈亏平衡点销售置 = 围定成本总额／（单位售价－单位产品变动成本）

＝固定成本总额 /单位产品贡献毛益

单位产品贡献毛益（薄位产品边际贡献） =单位售价－单位产品变动成本





单位产品贡献毛益率（单位产品边际贡献率）＝（单位售价－单位产品变动成本）／单位售价

P：利润，则有：

P=Q×（ SP-VC）-FC＝ S-V-FC

（1）求单价的最小值，设单价为 SP，则有Q

＝ SP*5000－60*5000 －50000 SP=70 （元）



=单位产品贡献毛益（单位产品边际贡献）／单位售价

盈亏平衡点销售额： 能使企业达到保本状态的销售额， 表现形式是价值量指标。

生产单一产品：盈亏平衡点销售额



=固定成本总额 /单位产品贡献毛益率 ＝盈亏平衡点销售量×单位售价

生产多种产品：盈亏平衡点销售额＝固定成本总额／多种产品综合贡献毛益率



多种产品综合贡献毛益率（加权平均贡献毛益率）＝∑（各产品贡献毛益率×各产品的比重）

盈亏平衡点作业率：是指盈亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。

盈亏平衡点作业率 = 盈亏平衡点销售量／正常销售量安全边际＝正常销售量—盈亏平衡点销售量安全边际率 =安全边际／正常销售量

盈亏平衡点作业率十安全边际率 =1

1．升华公司生产一种产品，单价 90 元，单位变动成本 50 元，固定 成本 40000 元／月，正常销售量为 2000 件，要求计算：盈亏平衡点 销售量、盈亏平衡点销售额及盈亏平衡点作业率。 1、盈亏平衡点销售量＝ 40000／（ 90-50） =1000（件）

单位产品贡献毛益率 =（ 90-50）／ 90＝ 44.44％

2、盈亏平衡点销售额＝ 1000＋90＝ 90000（元）叫 0000／44.44 ％ 3、盈亏平衡点作业率＝ 1000／2000＝50％

2．远大公司生产 A 、B 、C 三种产品，其销售比例为 5：3：2，单位 变动成本分别为 5 元、 7 元、 8 元，每件售价分别为 10 元、 15 元、 20 元，固定成本为 9000 元，计算盈亏平衡点的销售额。 P82

A 产品边际贡献率＝（ 10ˉ5）／ 10＝50％

B 产品边际贡献率＝（ 15ˉ7）／ 15=53.33％

C 产品边际贡献率＝（ 20ˉ8）／ 20＝60％

三种产品综合边际贡献率 =50％× 0.5＋53.33％× 0.3＋60％×0.2＝53％

盈亏平衡点销售额＝ 9000／53％＝ 1698 1.13（元）

盈亏平衡点作业率与安全边际率的关系

盈亏平衡点作业率十安全边际率＝ 1

安全边际和安全边际率越大， 企业发生亏损的可能性越小， 企业就越安全。 只有安全边际才能为企业提供利润， 而盈亏平衡

点销售额扣除变动成本后才能为企业收回固定成本。 安全边际

部分的销售减去其自身变动成后成为企业利润， 即安全边际中的边际贡献等于企业利润。

37.在量本利模型的敏感性分析中，参数增长百分比与相应的敏感系数的关系

反映敏感程度的指标是敏感系数， 敏感系数＝目标值变化的百分比 /参数值的百分比。比较下来最敏感的是单价，其次是单位变动成本，再次是销售量，最后是固定成本，敏感系数为正，表明该系数与利润同向增减；敏感系数为负，表明该系数与利润反向增减。 51 敏感性分析的计算 例题

4.华阳公司生产一种产品，单价 100 元，单位变动成本 60 元，固定成本 50000 元/ 月，最大销售量为 5000 件，试通过计算说明单价、单

位变动成本、固定成本发生多大变化会使企业由盈转亏。 P85 若： Q ：销售量； Q0（ Q*）：盈亏平衡点销售量

SP：单价； s：销售额：

VC ：单位产品变动成本： V ：变动成本总额：

FC：固定成本总额：



即单价降至 70 元以下时企业会亏损。 （VC 2）求单位变动成本的最大值，设其为

Q=100*5000 －VC*5000 － 50000

VC＝ 90（元）

即单位变动成本上升到 90 元以上时企业会亏损。 （FC 3）计算田定成本的最大值，设其为

Q=100*5000 － 60*50O0 － FC

FC=200000（元）

即固定成本增至 200000 元以上，企业为亏损。 52 企业进行筹资决策应遵循原则

资金成本最低原则；筹资风险适中原则：资本结构最优化原则。 筹资风险的概念、影响筹资风险的因素

筹资风险也称融资风险， 是指企业筹资相关的风险， 主要是财务杠 杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。

影响筹资风险的因素：①资本供求的变化；②利率水平的变动；③获利能力的变化；④资本结构的变化即财务杠杆的利用程度。

财务杠杆系数、普通股的每股盈利的计算

财务杠杆系数＝每股收益变动率／息税前利润变动率

＝息税前利润／（息税前利润 -利息）

普通股的每股盈利＝净利润／普通股股数

＝税前利润×（ 1-所得税率）／普通股股数

5，假设 A 公司的资本总额为 2000 万元，其中普通股 50％〈 1000 万股），债务资金为 50％，债务利率为 10％，企业的息税前利润为

500 万元，所得税率为 33％，要求计算：财务杠杆系数、普通股的每股盈利。 P95

财务杠杆系数 =500／（ 500－2000× l50％× 10％）＝ 1.25

每股利润＝（ 500-2000×50％× 10％）（1-33％）／ 1000=0.268 （元／股）

构筑有中国特色的风险资本退出机制（变现通道）

（ 1）以股票市场构筑我国风险资本退出的主渠道：①大力支持高科技企业上市， 使之成为现阶段我国风险资本退出的主要方式②使二板市场成为高新技术企业风险资本退出的最佳场所③建立为高科技企业服务的场外交易市场。

（ 2）通过产权购并和企业回购， 为风险资本的推出开辟第二渠道：①建立产权购并市场， 形成风险资本淡出风险企业的第二渠道； ②让有能力的风险企业回购股份，使部分风险资本得以逐渐推出。

（ 3）通过公司清算，使得失败的风险资本得以部分退出。 53 ．对风险项目的取舍

愿意回避风险的人，会选择风险较小的项目；愿意冒险的人，会选择风险较大的项目；持中庸之道的人，会选择风险适中的项目。

一般的投资者都在回避风险， 他们不愿意做只有一半成功机会的赌博。在一般情况下，报酬率相同时人们会选择风险较小的项目；风险相同时，人们会选择报酬率较高的项目。如果风险大，报酬率也高，那么就要看报酬是否高到值得去冒险，以及投资人对风险的态度。

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