财务管理复习资料4

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【例4-5】假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股，每股面值10元,目前每股市场价格11.625元，年股利支付额为每股0.2125元，预计以后每年按15%增长，筹资费率为发行价格的6%。



普通股的资本成本：



0.21251.15

rs15%17.24%

11.625(16%)

例4-6】现仍以BBC公司为例，假设目前短期国债利率为5.7%；历史数据分析表明，在过去的5年里,市场风险溢价在6%~8%之间变动，根据风险分析,在此以8%作为计算依据；根据过去5年BBC股票收益率与市场收益率的回归分析，BBC股票的β系数为1.13。 BBC股票投资的必要收益率



假设筹资费率为

例4-7》.ABC

rBBC5.7%1.138%14.74%

rs

11.625

14.74%15.68%

11.625(10.06)

6%， 则资本成本：

公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债

券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？

P=80×PVIFA10%,5+1000×PVIF10%,5=80×3.791＋1000×0.621=924.28（元）大于920元

在不考虑风险问题的情况下，购买此债券是合算的，可获得大于10%的收益

例4-8》.某企业拟购入ABC公司新发行的债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年。该债券的现行市价为920元，市


场利率为10%。

（1）该债券在每年年末付息一次；（2）一年付息两次。 问：该债券是否值得投资？

1）1000*8%*（P/A，10%，5）+1000*（P/F，10%5)=80*3.7908+1000*0.6209=924.16>920 所以值得投资

（2）1000*（8%/2）* （P/A，10%/2，10）+1000* 10）=40*7.7217+1000*0.6139=922.77>920 所以值得投资



P/F，10%/2，（

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