【#文档大全网# 导语】以下是®文档大全网的小编为您整理的《财管中的资本市场线和证券市场线》，欢迎阅读！
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财务成本管理中的“资本市场线”和“证券市场线”
第一， 资本市场线
资本市场线是指，如果存在无风险证券，新的有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线。
存在无风险投资机会时的组合报酬率和风险的计算公式
总期望报酬率=Q×（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）×（无风险利率） 总标准差=Q×风险组合的标准差 其中：
Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例，“1-Q”代表投资于无风险资
产的比例。
【提示】如果贷出资金，Q将小于1；如果是借入资金，Q会大于1。
第二， 资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）
根据风险与收益的一般关系：
资本资产定价模型的
基本表达式
必要收益率=无风险收益率+风险附加率 资本资产定价模型的表达形式： Ri=Rf+β×（Rm-Rf）
证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。 ①横轴（自变量）：β系数；
证券市场线
②纵轴（因变量）：Ri必要收益率；
③斜率：（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）； ④截距：Rf无风险利率。
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第三，两者的区别
证券市场线
描述的是由风险资产和无
描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组
风险资产构成的投资组合
描述的内容 合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收
的的期望收益与风险之间
益与风险之间的关系。
的关系。
测度风险的单项资产或资产组合对于整个市场组合方差
整个资产组合的标准差。
工具
的贡献程度即β系数。
单项资产或资产组合（无论是否有效分散风
适用
险）
不影响直线的斜率。
斜率与投资市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的人对待风险斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越态度的关系 大，对风险资产的要求收益率越高。
【提示】投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。
有效组合
资本市场线
本文来源：https://www.wddqxz.cn/b4ac1097763231126fdb1104.html
2022-04-28
