实训六 长期筹资

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实训六 长期筹资

一、实训目的

通过实训，使学生掌握债券发行价格的计算，掌握债券筹资和银行借款筹资成本的计算，能够通过计算进行筹资方式决策；了解债券筹资和银行借款筹资的利弊。 二、实训要求

1、计算债券的发行价格；

2、计算不同筹资方式的筹资成本并进行相应的决策。 三、实训准备

准备《财务管理》实训资料、计算器、蓝黑钢笔。 四、实训资料

某公司需要筹集990万元资金，使用期5年，有以下两个筹资方案： 甲方案：委托A证券公司公开发行债券，债券面值为1 000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张票据是51.6元，票面利率14％，每年末付息一次，5年到期还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

乙方案：向某商业银行借款，名义利率是10％，补偿性余额为10％，5年后到期时一次还本付息（单利计息）。

假设当时的预期市场利率为10％，不考虑所得税的影响。 要求：请通过计算回答：

（1）甲方案的债券发行价格应该是多少？

（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑货币时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出）较低？

（3）如果考虑货币时间价值，哪个筹资方案的成本较低？

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