可持续增长率计算公式

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可持续增长率计算公式

【问题】可持续增长率=销售增加/基期销售=[留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)]/｛(资产/销售额)-[留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)]｝的推导过程: 【答复】

(1)注意:公式推导过程中的 销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产 基期销售额＝基期销售

(2)根据:(销售增加/本期销售额)×本期资产总额＝留存率×(净利润/销售额)×(基期销售额＋销售增加额)＋留存率×(净利润/销售额)×(基期销售额＋销售增加额)×(负债/股东权益)

可知:(销售增加/本期销售额)×本期资产总额＝留存率×销售净利率×(基期销售额＋销售增加额)＋留存率×销售净利率×(基期销售额＋销售增加额)×(负债/股东权益)

＝留存率×销售净利率×(基期销售额＋销售增加额)×(1＋负债/股东权益)

即:销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×(基期销售额＋销售增加额)×(1＋负债/股东权益)

由于:销售额＝本期销售额＝基期销售额＋销售增加额 销售增加＝销售增加额 本期资产总额＝资产 基期销售额＝基期销售

所以,销售增加×本期资产总额/本期销售额＝留存率×销售净利率×(基期销售额＋销售增加额)×(1＋负债/股东权益)可以改写为:

销售增加×资产/销售额＝留存率×销售净利率×(基期销售＋销售增加)×(1＋负债/股东权益)

为了便于瞧清楚,假设“留存率×销售净利率×(1＋负债/股东权益)＝A”,则等式两边同时除以A之后得到: 销售增加×(资产/销售额)/A＝基期销售＋销售增加 等式两边再同时除以“基期销售”得到:

(销售增加/基期销售)×(资产/销售额)/A＝1＋销售增加/基期销售 (销售增加/基期销售)×(资产/销售额)/A－(销售增加/基期销售)＝1 (销售增加/基期销售)×[(资产/销售额)/A－1]＝1 (销售增加/基期销售)×[(资产/销售额)－A]/A=1 销售增加/基期销售=A/[(资产/销售额)－A]

代入“留存率×销售净利率×(1＋负债/股东权益)＝A” 可得: 销售增加/基期销售

＝[留存率×销售净利率×(1＋负债/股东权益)]/{(资产/销售额)－[留存率×销售净利率×(1＋负债/股东权益)]}

1、可持续增长率=股东权益增长率

=股东权益本期增加/期初股东权益

=(本期净利×本期收益留存率)/期初股东权益 =期初权益资本净利率×本期收益留存率


可持续增长率计算公式

=(本期净利/本期销售)×(本期销售/期末总资产)×(期末总资产/期初股东权益)×本期收益留存率

=销售净利率×总资产周转率(次数)×收益留存率×期初权益期末总资产乘数

2、根据期末股东权益计算的可持续增长率

企业增长所需资金的来源有增加负债与增加股东权益两个来源

所以:资产增加=股东权益增加+负债增

加 (1)

假设:资产周转率不变即资产随销售正比例增加

则有:资产增加／本期资产总额=销售增加／本期销售额

资产增加=(销售增加／本期销售额)×本期资产总额 (2)

假设:不增发新股,销售净利率不变

则有:股东权益增加=收益留存率×(净利润／销售额)×(基期销售额+销售增加额) (3)

假设:财务结构不变即负债与股东权益同比例增加

则有:负债的增加额=股东权益增加×(负债/股东权益)=[收益留存率×(净利率/销售额)]×(基期销售额+销售增加额)]×(负债/股东权益)(4)

将(2)、(3)、(4)代入(1):

(销售增加/本期销售额)×本期资产总额=收益留存率×(净利率/销售额)×(基期销售额+销售增加额)+收益留存率×(净利率/销售额)×(基期销售额+销售增加额)×(负债/股东权益)


可持续增长率计算公式

整理以后得:

可持续增长率=销售增加/基期销售

=[收益留存率×销售净利率×(1+负债/股东权益)]/[产/销售额-[收益留存率×销售净利率×(1-负债/股东权益)]

如果分子与分母,同时乘以(销售/资产):

可持续增长率=[收益留存率×(净利/销售)×(资产/权益)×(销售/资产)]/[益留存率×(净利/销售)×(资产/权益)×(销售/资产)]

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