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1.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项 目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。要求:
(1)该工程建成投产后,分8年等额归还银行借 款,每年年末应还多少?
(2)若该工程建成投产后,每年可获净利1500 万元,全部用来归还借款的本息,需多少年才能 还清?
(1)已知:i=16%,n=8,PA=5000,求A 查PVIFA表得:PVIFA16%,8=4.344。 由PVAn=A×(PVIFAi,n)
或PA=A(P/A,i,n) A=PA/(P/A,i,n) A=5000/ (P/A,16%,8) =5000/4.344=1151.01(元) 每年年末应还1151.01元。
(2)已知:i=16%, PA=5000 ,A=1500,求n。PA=A(P/A,i,n)(P/A,i,n)=PA/A=5000/1500=3.333
或由PVAn=A×(PVIFAi,n)得查年金现值系 数表16%,系数为3.333的年数为5-6年 PVIFA16%,6=3.685, PVIFA16%,5=3.274 用插值法计算: n=5+(3.333-3.274)/ (3.685-3.274)=5.14(年),需5.14年还清
2.MS软件公司目前有A、B两个项目可供选择,其各年现金流量情况如下表所示。 (1)如MS软件公司要求的项目资金必须在2年内收回,应选择哪个项目? (2)MS软件公司现在采用净现值法,设定折现率为15%,应采纳哪个项目? 年份 0 1 2 3
项目A -7500 4000 3500 1500
项目B -5000 2500 1200 3000
答:
(1)A项目投资回收=(4000+3500)/7500=2年
B项目投资回收期=2+(5000-3700)/3000=2.43年 应选择项目A
(2)NPVA=4000(1+15%)-1+3500(1+15%)-2+1500(1+15%)-3-7500=-388.96 NPVB=2500(1+15%)-1+1200(1+15%)-2+3000(1+15%)-3-5000=-53.83 应选择项目B
3.中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率 分布如表所示。如果同期国库券利率为10%,中 原公司的风险报酬系数为5%,南方公司的风险报 酬系数为8%。要求:计算投资于中原公司股票和 投资于南方公司股票的投资报酬率应为多少。
经济情况 发生概率 报酬率 中原公司
南方公司 60% 20% -10%
繁荣 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 40% 20% 0
【解答】 (1)计算两家公司的期望报酬率: 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 =40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20 中原公司= 22%
南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 =60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20 南方公司=26%
2)计算两家公司的标准离差:
【已知】期望报酬率、概率及报酬率,求标准离差 【解答】中原公司的标准离差为:= 14% 南方公司的标准离差为:= 24.98% (3)计算两家公司的标准离差率:
【已知】标准离差及期望报酬率,求标准离差率 【解答】中原公司的标准离差率为:0.636 南方公司的标准离差率为:0.961
由于中原公司的变异系数更小,因此投资者 应选择中原公司的股票进行投资。 (4)计算两家公司的投资报酬率:
【已知】无风险报酬率RF、标准离差率Vσ、风 险报酬系数b,求投资报酬率K。 【解】中原公司的投资报酬率为:
K = RF + bVσ= 10% + 5%×64% = 13.2%
南方公司的投资报酬率为:
K = RF + bVσ= 10% + 8%×96% = 17.68%
4.六郎公司年度销售净额为28000万元,息税前利润为8000万元,固定成本为3200万元,变动成本为60%;资本总额为20000万元,其中债权资本比例占40%,平均年利率8%。 试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数 1.最佳答案
营业杠杆系数=边际贡献/息税前利润=28000*(1-60%)/8000=1。4 财务杠杆系数=ebit/(ebit-I)=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.087
联合杠杆系数=营业杠杆系数*财务杠杆系数=1。4*1。087=1。5218
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