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公司估值的4种计算方法
1、可比公司法
一般说来，预报市盈率是历史市盈率的一个折扣，比方说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预报市盈率或许是30左右，对于同行业、同等规模的非上市
首先要选择与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财
公司，参考的预报市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的
务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目
初创企业，参考的预报市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
标公司的价值，比方P/E〔市盈率，价格/利润〕、P/S法〔价格/销售额〕。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比方，假设某
目前在国内的风险投资〔VC〕市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的
公司预报融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万
上市公司市盈率有两种：
美元，假设投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。
历史市盈率〔Trailing P/E〕－即当前市值/公司上一个财务年度的利润〔或前12
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比方很多初创公司很多年也不
个月的利润〕；预报市盈率〔Forward P/E〕－即当前市值/公司当前财务年度的利
能实现正的预报利润，那么可以用P/S法来进展估值，大致方法跟P/E法一样。
润〔或将来12个月的利润〕。
2、可比交易法
投资人是投资一个公司的将来，是对公司将来的经营力气给出目前的价格，所以他
选择与初创公司同行业、在估值前一段适宜时期被投资、并购的公司，基于融资或
们用P/E法估值就是：
并购交易的定价依据作为参考，从中猎取有用的财务或非财务数据，求出一些相应
公司价值＝预报市盈率公司将来12个月利润。
的融资价格乘数，据此评估目标公司。
公司将来12个月的利润可以通过公司的财务预报进展估算，那么估值的最大问题在
比方A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域跟A公司违反，经营规模上〔比方收
于如何确定预报市盈率了。
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入〕比A公司大一倍，那么投资人对B公司的估值应当是A公司估值的一倍左右。在比方分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。
可比交易法不对市场价值进展分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。 3、现金流折现
这是一种较为成熟的估值方法，通过预报公司将来自由现金流、资本本钱，对公司将来自由现金流进展贴现，公司价值即为将来现金流的现值。计算公式如下：〔其中，CFn:每年的预报自由现金流；r:贴现率或资本本钱〕
贴现率是处理预报风险的最有效的方法，由于初创公司的预报现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。
寻求种子资金的初创公司的资本本钱或许在50％-100％之间，早期的创业公司的资本本钱为40％-60％，晚期的创业公司的资本本钱为30％-50％。比照起来，更加成熟的经营记录的公司，资本本钱为10％-25％之间。
这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比方凯雷收购徐工集团就是承受这种估值方法。 4、资产法
资产法是假设一个慎重的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购本钱。比方中海油竞购尤尼科，依据其石油储量对公司进展估值。
这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司进展所支出的资金为根底。其缺乏之处在于假定价值等同于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的全部无形价值。
另外，资产法没有考虑到将来预报经济收益的价值。所以，资产法对公司估值，结果是最低的。
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2023-03-31
