文献综述

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文献综述

前言

据私营企业抽样调查数据，以广义家族企业定义，全国85.4%1私营企业是家族企业。但是现阶段的中国家族企业治理模式常出现财务管理不规范不合理等问题，解决家族企业治理模式存在的问题是维护社会稳定的必要议题，也影响着我国经济的快速发展，决定着我国经济结构的调整步伐。目前国内外针对家族企业财务管理模式的研究少之又少，本文试图以国美电器为例，通过简析现代家族企业财务管理模式的特点以及对家族企业治理模式现阶段存在的财务问题的探讨，以使家族企业财务管理模式在理论上有所推进，并对现有的家族式企业发展提供一定的理论依据和方向，为开展具中国特色的家族企业财务管理模式而努力。这不仅有利于促进家族企业的可持续发展，更利于健全我国市场经济的社会主义制度。

正文

1国外财务治理模式研究进展

国外对于公司财务治理模式的研究可以追溯到15、16世纪，这个时候，理财的思想已经出现。1600年，被认作第一个公司制企业（也称股份公司）的东印度公司成立，到17世纪，英国确立了对它的独立法人地位，自此公司成为一稳定的企业组织形式。这个时候的股份公司，其所有权归属于集体，公司财务治理表现为股东主导型，即股东掌握着公司的全部财权。 该公司财务治理模式即为股东治理模式，股东治理理论来源于新古典产权学派，该理论的主要代表人物有阿尔钦 （Alchian）、德姆塞茨（H.Demsetz）、 曼内（Manne）、詹森（Jensen）、麦克 林（Meckling）和哈特（Hart）等人，他们的理论认为股东是企业的真正所有者，其他潜在的公司利益相关者的利益被限定了，“剩余”的权利--控制权和收益权两方面都是股东的2。

19世纪后半期，由于公司股权的分散程度以及其所有权和控制权的分离趋势的进一步扩大，“经理革命”开始了，公司财务治理模式发生了转变，公司财权从股东向经理转移，由经理层掌握公司的实际控制权，形成了经理主导型财务治理模式3。之后，由于形成的“强管理者弱投资者”的权利配置格局对股东权利保护构成了挑战和威胁，机构投资者迅速崛起。机构投资者将分散的所有权再次向拥有剩余索取权的人集中，这一变化称为“资本觉醒”。公司财权开始从经理层向股东回归，并最终形成了股东和经理共同分享财权的财务治理模式。



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中国民（私）营经济研究会家族企业研究课题组.中国家族企业发展报告[R].北京,2011. 李琪,张娜. 股东治理与利益相关者共同治理理论比较研究[J]. 经济纵横. 2006(13). 3

伯利，米恩斯著，甘华鸣，罗锐韧，蔡如海译.现代公司与私有财产[M].北京：商务印书馆.2005.


为应对现代公司不断发展过程中出现的三大问题，即： 1、债权人利益保护问题突出；

2、知识革命导致的公司财权从精英向大众转移；

3、政府作为市场经济主体之一，凭借其给企业提供的公共资本分享着越来越多的企业权利。

1999年5月，经济合作与发展组织（OECD）发布了《公司治理准则》，其中的第四条明确了利益相关者在公司治理中的角色，公司治理结构将认可法律和相互协商赋予利益相关者的权利。在2002年出台的《萨班斯-奥克斯利法案》，则宣布了传统的以股东和经理共同主导的公司治理模式和其财务治理模式已经不适用于当代社会。这标志着利益相关者主导型财务治理模式的形成。利益相关财务治理模式理论来自于利益相关学派，该理论的代表人物为：美国的M.blair、弗里曼、中国的杨瑞龙、周业安等人。“利益相关者”一词最早在1984年，弗里曼出版的《战略管理：利益相关者管理的分析方法》中出现，该书确切提出了利益相关者管理理论。该理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与，企业追求的是利益相关者的整体利益，而不仅仅是某些主体的利益1。

现代企业的三种财务管理模式是美国经济科学家威廉姆森根据其在《市场于层级结构》中所提的三种组织层级结构（U型，M型和H型）对应设立的，厂长制企业结构对应U型层级结构设立，它的实质是集权式财务管理模式，财务体制的管理权限主要集中于企业总部，经理主导型财务治理模式属于此类。而事业部型企业结构对应M型层级结构设立，它的实质是集权和分权相结合型财务管理模式，企业总部负责所属单位在所有重大问题的决策和处理，而各所属单位在对日常经营活动具有自主权。控股公司型结构对应H型层级结构设立，它的实质是分权型财务管理模式，财务体制的管理权限分散于各所属子公司，子公司对其财务独体决断。

尽管国外学者们在公司财务和治理研究方面已经有了融合研究的趋势，产生了财务治理理论的萌芽2。但是在对财务管理模式下的具体内容和相关运用介绍的文字很少，尤其是对于家族式企业财务管理治理模式的研究少之又少。

2国内财务治理模式研究进展

我国有关财务治理的研究，起步于1999年的十五四中全会之后，大会指出公司制的核心是公司法人的治理结构，强调了完善法人治理结构的重要性，在对于研究财务方面



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爱德华·弗里曼著，王彦华，梁豪译.战略管理——利益相关者方法[M].上海：上海译文出版社，2006. Williamson oliver. Corporate Finance and Corporate Governance[J].The Journal of Finance,1988,43(3):567-591.

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