中级会计考试辅导中级财务管理讲义第46讲_证券资产的特点、证券投资的目的、证券投资的风险

2022-04-23 13:42:22 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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第四节证券投资管理

考点一证券资产的特点（一）价值虚拟性

证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。（二）可分割性

（三）持有目的多元性

证券资产的持有目的是多元的，既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。（四）强流动性

证券资产具有很强的流动性，其流动性表现在：（1）变现能力强。（2）持有目的可以相互转换。（五）高风险性

证券资产是一种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响，不仅发行证券资产的公司业绩影响着证券资产投资的报酬率，资本市场的市场平均报酬率变化也会给金融投资带来直接的市场风险。【例题·多选题】下列各项中，属于证券资产特点的有（）。 A.可分割性 B.高风险性 C.强流动性

D.持有目的多元性【答案】ABCD

【解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。选项ABCD正确。

考点二证券投资的目的

（一）分散资金投向，降低投资风险（二）利用闲置资金，增加企业收益（三）稳定客户关系，保障生产经营（四）提高资产的流动性，增强偿债能力

【例题·单选题】（2017年试卷1）一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。 A.控制被投资企业 B.谋取投资收益 C.降低投资风险 D.增强资产流动性【答案】B

【解析】企业在生产经营过程中，由于各种原因有时会出现资金闲置、现金结余较多的情况。这些闲置的资金可以投资于股票、债券等有价证券上，谋取投资收益；一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是谋取投资收益，选项B正确。

考点三证券投资的风险（一）系统性风险

证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。

1.价格风险

价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。 2.再投资风险

再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。 3.购买力风险

购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。（二）非系统性风险

证券资产的非系统性风险，是指由特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有风险。

1.违约风险

违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。 2.变现风险

变现风险是指证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。 3.破产风险

破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。

【例题·单选题】（2018年试卷1）某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是（）。

A.价格风险 B.购买力风险 C.变现风险 D.违约风险【答案】D

【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。选项D正确。【例题·判断题】（2018年试卷1）企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险。（）【答案】正确

【解析】证券资产的非系统性风险，是指由特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有风险。包括违约风险、变现风险和破产风险。企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于破产风险。本题说法正确。

【例题·单选题】（2017年试卷2）对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。

A.流动性风险 B.系统风险 C.违约风险 D.购买力风险【答案】C 【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，本题应该选择选项C。

【例题·单选题】（2018年试卷2）下列各项中，属于证券资产的系统风险的是（）。 A.公司研发风险 B.破产风险 C.再投资风险 D.违约风险

【答案】C

【解析】证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。包括价格风险、再投资风险和购买力风险。选项C属于系统风险，选项A、B、D属于非系统风险。

【例题·单选题】持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（）。

A.经营风险 B.变现风险 C.再投资风险 D.购买力风险【答案】D

【解析】这种行为所体现的证券投资风险类别是购买力风险。