财务管理大作业

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1.某公司以50%的资产负债率作为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元，预计公司未来的总资产要达到1 200万元，现有的权益资本为250万元。要求： （1） 若采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少？

（2） 若股利支付率为100%，计算在市盈率为10、每股收益为2元的条件下应增发的普

通股股数。



2.甲企业拥有大量现金，为了避免资金闲置，决定进行证券投资，假设市场利率为12%。甲企业面临两项投资机会：

（1） 购买A 债券。A债券面值为1000元，票面利率为8%，5年期，市价为为900元。 （2） 购买B股票。B股票为固定成长股，年增长率为8%，预计一年后的股利为0.8元，

市价为16元。



要求：

（1） 计算A债券的价值，并判断是否应当购买该债券； （2） 计算B股票的价值，并判断是否应当购买该股票。

3. A公司是一家生产机械设备的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代产品。 （1）公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 （2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 （3）假设基准折现率为9%。

要求：

（1）根据上述资料，计算：

①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本； ②运营期1～5年每年息税前利润和总投资收益率；

③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本；

④建设期净现金流量（NCF0）,运营期所得税后净现金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净现值。

（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。

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