中级财务管理常见公式(二)

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2018年中级财务管理常见公式整理（二）





1.静态投资回收期

（1）未来每年现金净流量相等，（即年金） 静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量 （2）未来每年现金净流量不相等

静态投资回收期=M+第M年的尚未收回的/第M+1年的现金流量 注：M年指收回原始投资额的前一年

【例1】A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，投资期为0，预计使用年限为20年，无残值，采用年限平均法折旧。设备投产后预计每年可获得净利润4万元，计算则该投资的静态投资回收期。

解析：

年现金净流量=4+1(折旧：20/20=1）=5

静态投资回收期=初始投资额/年现金净流量=20/5=4年

2.动态投资回收期

（1） 未来每年现金净流量相等，（即年金） （P/A,i,n）=原始投资额现值÷每年现金净流量

在已知贴现率i的前提下，求出的n即为动态投资回收期 （2）未来每年现金净流量不相等

将每期的现金流量折现达到原始投资额时的时间

3. 债券估价

债券价值=未来各期利息收入的现值合计（年金现值）+未来到期本金或售价的现值（复利现值）

决策：购买价格<债券价值时，值得购买。

【例2】C 公司在 2012 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面利率 10%，于每年 12 月 31日付息，到期一次还本，假定 2012 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是 9%，则该债券的发行价应定为多少？已知（P/F，9%，5）=0.6499，（P/,A，


9%，5）=3.8897

A. 1038.87 B. 1000 C. 1649.90 D.1388.97 [解析]：发行价=1000x10%x（P/,A，9%，5）+1000x（P/F，9%，5）=1038.87

4.股票估价

（1）零增长股利股票价值：P=D/RS

（2）固定增长股利股票价值：P=D0（1+g）/（RS-g）=D1/（RS-g） D0：最近、刚刚，已经支付的最近一期 D1：预计将来第一期，（还未支付的最近一期） RS：资本成本率、必要报酬率、市场利率 g：增长率

5.狭义的营运资金

狭义的营运资金=流动资产-流动负债

6.经营周期

经营周期=存货周转期+应收账款周转期 =现金周转期+应付账款周转期

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

【例5】在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（ ）。

A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期

【例6】某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司的现金周转期为（ ）天。

A.30









B.60









C.150





D.260

【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150

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