【#文档大全网# 导语】以下是®文档大全网的小编为您整理的《大型企业盈利优势的财务管理原理》，欢迎阅读！
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
大型企业盈利优势的财务管理原理
作者：刁瀚超 刘豪 来源：《商情》2016年第25期
【摘要】本文从银行存款、筹资管理、企业投资三个方面进行分析，通过公式的推导、举例说明、表格对比等方式找出规模较大的企业和规模较小的企业在这三个方面差别的具体所在，从而得出大企业能够在生产经营中获得更多利润的原因。最终发现，缺乏资金会导致小企业得到的存款利息比大企业更少，更难以利用财务杠杆扩大收益，更难以利用资产组合的多样化来降低风险，因而规模大的企业比小企业有更强的盈利能力。 【关键词】筹资管理；银行存款；企业投资 1.银行存款 1.1活期存款
在活期存款中，企业可以与银行钦定存款协议，在活期存款的账户超过约定额度之后，超过额度的部分可以享受协议存款利率。因此可以看出，在期限相同，且存款期间无增加、减少存款的情况下，当企业与银行签订存款协议时，不仅存款额越大，获得的利息越高。因此，在同等利率和期限下，如果存款额不变动，大企业由于可以存入更多的钱，从中获得更高的利息。而小企业则可能因为拿不出足以享受协议利率的钱而只能等到极低的利息。 1.2 定期存款
在定期存款中，利息的计算公式为，本息合计，如果约定自动转存，利息加入原存款，就相当于计复利，本息合计。在以上式子中，I为利息，P为本金，N为存款期，i为利率，F为本息和，n为采用该种定期存款的次数。从公式中可以看出，在采用同种定期存款，并且使用次数相同的情况下，存款本金P越大，最后获取的本利和F越大。大企业由于能存入更高数目的金额，可以获得比小企业更高的本利和。 2.筹资管理 2.1股权筹资
企业筹资是企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要。股权筹资包括吸收直接投资、发行普通股筹资和留存收益筹资。一般来说，由于使用留存收益的资本成本低，没有筹资费用，公司会首先采用留存收益筹资的方式获取资金，但是由于这种方式能够提供的资金有限，企业仍然需要从吸收直接筹资和发行普通股筹资两种方式中选择一种进行筹资。两种筹资方式特点的比较如表1所示。
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
从表中可以看出，当企业不急需资金进行生产经营时，发行股票可以筹集更多的资金。并且发行股票在其资本成本、产权交易等方面也更有优势。在实际的企业经营中，大企业由于资金实力雄厚，能够通过发行股票来获得小企业无法获得的大量资金，用于企业的生产经营和发展，因此从股权筹资的筹资能力来看，企业在这一点上能获得比小企业更大的利润。 2.2债务筹资
债务筹资主要包括银行存款、发行债券和融资租赁，同时它可以利用财务杠杆。企业在进行债务筹资时，负债总额和利息率是固定的，不会随息税前利润的变动而变化。财务杠杆系数，EBIT 为息税前利润，I为利息率与负债总额之积，即利息。由于I固定不变，由该公式可知，当息税前利润变动时，不同股每股受益的变动幅度大于息税前利润的变动幅度。因此如果负债带来的预期收益高于债务成本，则可以通过举债经营得到财务杠杆的正效益。假设有A、B两个企业，两家企业情况如表2所示。
将上表数据带入财务杠杆系数公式可知，A企业的财务杠杆系数为1，B企业的财务杠杆系数为1.43>1。当经营状况由坏变好时，A公司的每股收益增长了300%，息税前利润增长了300%。B公司的每股收益增长了1200%，息税前利润增长了300%。
A公司没有任何债务，而B公司则有1000万元的债务，由此可见，在息税前利润同比例变动下，负债的公司的每股收益有更大的增长。大企业与小企业相比，公司本身的偿债能力更强，因而负债经营为它带来的财务风险更小，因此，大企业可以更经常地荣国债务筹资来利用财务杠杆获取更大的利润。
现在考虑另外一种情况。由于财务杠杆系数，则当负债预期收益高于债务成本I时，有。该式表示，在其他量不变的情况下，债务成本I越高，财务杠杆系数越大，即财务杠杆效应越大。假设有B、C两家企业，他们的财务状况如表3所示。
由表3数据带入公式可知，B企业财务杠杆系数为1.43，C企业的财务杠杆系数为2.5。当经营状况由坏变好时，B公司等等每股收益增长了1.74元，息税前利润增长了240万元。B、C两公司的负债金额相同，但是C公司要支付的利息高于B公司。因此，在息税前利润同等幅度增长下，债务成本高得公司的每股收益有更大幅度的增长。大企业与小企业相比，能够负担更多的债务，因此财务杠杆的作用更大，可以借此获得更大利润收益。 2.3 融资租赁
融资租赁由于具有限制条件少，可延长资金融通的期限，财务风险小，无需大量资金就能迅速取得所需资产的优点，因此小企业也能较好地利用这种方式进行筹资，在这一点上它与大企业的区别并不大。 3.投资管理
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
投资管理主要分为间接投资和直接投资。
间接投资的方式主要有购买债券和购买股票。大企业相对于小企业而言，有更多的资金去投资证券，从而能够获得更多的利润。当企业投入的资本足够大时，可以通过购买债券建立能永久获得固定收益的基金项目。比如某企业想设立永久性员工奖金，每年计划颁发10万元的奖金。为了建立奖金基金，该企业购买了年利率为5%的国债，则根据永续年金的相关公式（P为该企业需要购买国债的总金额现值，A为每年要颁发的奖金，i为国债利率），该企业需要购买国债的总金额为2000000元。从上述例子可知，只有投入的资本达到足够大的规模，企业才能从永续年金中利润。一般来说，只有大企业才能拿出足够量的金额，小企业在这一点上是办不到的。
从投资组合来看，由于证券投资具有风险，因此企业需要通过资产组合来分担非系统风险。
众所周知，随着资产组合的数目逐渐增多，非系统风险会随之逐渐降低，但当资产组合的数目达到20时，随着资产组合的数目的增加，非系统风险很难再降低。系统风险是由影响整个市场的风险因素（如：宏观经济形势的变动，国家经济政策的变化，税制改革，企业会计准则达到改革，世界能源状况，政治因素等）产生的，企业无法通过资产组合来清除。因此对于企业来说，使用20种资产组合时风险最小。对于小企业而言，他们没有足够的资金去购买如此众多数目的资产，因此它们会承担比大企业更高闹的风险，更容易因为不恰当的证券投资亏损。 4.总结
综上所述，在市场经济中，小企业相对于大企业而言盈利能力存在较大差异。另外，从以上结论我们还可以发现，企业在生产经营和发展中，要重视自身资本的积累，重视财务杠杆的利用，通过财务杠杆来扩大自己的收益，重视资产组合的多样化来分散风险，通过这些手段，在激烈的市场竞争中获得更大的优势。 参考文献：
[1]财政部会计资格评价中心.财务管理[M]，北京：中国财政经济出版社，2000 [2]刘肖君.论财务杠杆在财务管理中的作用[J].财会研究，1994-2015：231 [3]孙建萍.经营杠杆系数在企业管理中的应用[J].集体经济，2011.02：9798
本文来源：https://www.wddqxz.cn/860d79adac51f01dc281e53a580216fc700a538e.html
2022-12-12
