第国际财务管理第六版中文版课后题

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第六章

1•在美国投资100* (1+4%) =104万美元

在德国投资

100 1.01 (1 3.5

%)105.59美元

.99

因此，应将美元兑换成欧元，在德国投资，然后将到期值按远期汇率出售，兑换为美元。

2.

35000*=49000

49000 (1 0.0035)

3

35000 (2)

1 2% 34314

3 个月后要有49000美元购买英镑，其现值为 34314*=49755 美元

49755-48489=1266 美元, 因此第一种方式更好 3.

S=, F=,$=2%,i£ =%

(1) 1+i $=

1.5

1 (1 1.45%) 1.52 1.0280

因此，利率平价并不成立 (2)

套利方式为：在美国贷款

150万美元，以即期汇率买入万£，以远期汇率将英镑

投资的到期值卖出，到期日可获得 150*10280=1542040美元，150万借款到期日应归还 153

万，因此，套利收益为 12040美元。

(3 )借入美元，美元利率上升，买入英镑，英镑即期汇率上升，卖出英镑远期合约，英镑 远期汇率下降，在英国投资，导致英国的利率下降。市场调整到使利率平价成立

4. i$=%, i?=%

(1) 1+i$=，而F/S*(1+i?)=,因此在法国投资有利。 应借入美元100万元，按照即期汇率兑换为欧元， 在法国投资，同时将投资的到期值以远期

汇率出售。

获利大小为100* ()= 万美元

(2)借入100万美元，到期应归还的为万美元, 还债务。 出售远期合约*=欧元，获得万美元用以偿 借入的100万美元，在法国的投资到期值为

800 000* (1+%)= 万欧元 因此，套期收益为万欧元 5.

根据IFE理论，我们有

I $ I Lira

E(e)

(5.93% 70%)/ (1 70%) 37.69%预期里拉将会贬值％。



48489美元 100

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