高级财务管理 整理版

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一、名词解释：(每小题4分，共16分) 1．财务监事委派制：财务监事委派制即母公司以所有者及控股者身份，对子公司派出财务总监，专司对于公司的财务活动实施财务监督职能 2．预算控制循环：预算控制循环是指从预算目标拟订与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程 3．商标置换模式：商标置换模式即企业集团以接受资本投入的方式，取得其他企业驰名商标的使用权，以对休眠或病态存量资产加以组装激活

4．税收筹划：税收筹划是指企业基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。 1．税收筹划：税收筹划是指企业集团基于法规规范,通过对融、投资,以及收益实现进度,结构等的合理安排,达到税后利润最大化或相对最小化目的的活动 2．投资财务标准：投资财务标准是管理总部基于谋求市场竞争优势,实现企业价值最大化与资本保值增值目标而对投资回报所确立的必要水准,是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据. 3．卖方融资：卖方融资是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款,而是作为对目标公司所有者的负债,承诺在未来一定期限内分期,分批支付并购价款的方式



三、单项选择题

1、下列不发球无形资产营造战略的是（A） A．基因置换战略

2、（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。 B．技术置换模式

3．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 ( B )。 B．决策权、执行权、监督权

4．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( C )。

C. 母公司董事会

5.无形资产“反向经营”策略的理念是( B )。 B. 销售驱动

6．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( C )的观点，选择恰当的评估方法来进行评估。 C. 持续经营

7．在我国，法律规定企业派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的( B )。 B．25％

1、对于产业型企业集团，其预算目标必须以（A）为前提。

A．市场预测

2、资产收益率是企业各项经济资源综合利用的结果，用公式可描述为（C）。

C．资产收益率=销售利润率×资产周转率





3、已知销售利润率11%，资产周围率500%，则资产收益率为（B） B．55%

4、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（C）

C．首期免税折旧额和每年免税折旧额

5、企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（D）

D．关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代

6、下列不发球无形资产营造战略的是（A） A．基因置换战略

7、（B）是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。

B．技术置换模式

四、多选：

1、无形资产包括的基本特征与功能效应有（BCD）。 B．本质的财富性 C．功能的利销性 D．价值的核变性 E．效用的递减性 2、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（BC）。

B．合同制造网络 C．策略联盟

3．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( ABCE )等基本内容。

A．产权制度 B. 决策督导机制 C. 激励制度 E．董事问责制度

4．企业集团处于发展期时应采取的财务战略包括( CDE )

C. 适度分权的投资战略 D. 相对稳健型的筹资战略 E．倾向于无股利或剩余股利政策的分配战略

5．预算控制的机制性主要表现为( ABD )等方面。 A. 风险自抗 B．以人为本 D．权力制衡

6．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为( CD )

C.流动性风险 D．收益性风险

7．下列支付方式，能够直接体现知识资本权益特征的有( CE )

C. 股票支付方式 E．股票期权支付方式

1、对于预算监控机构而言整个监控工作必须着重抓住（BCD）等关键要素。

B．销售进度 C．成本与质量 D．现金流 E．责任者的积极性、创造性与责任感

2、资本分配预算包括的基本内容有（ABCD）。 A．确定资本投资方式 B．划分资本预算单位

C．确定资本分配标准 D．选择资本分配形式 3、单就投资而言，（ACD）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。

A．投资政策 C．产业纽带 D．资本纽带 4、投资财务标准是管理总部基于（ACE）目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。

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A．谋求市场竞争优势 C．实现企业价值最大化 MBO计划的设计与实施必须采取极为慎重态度,严E．资本保值与增值 格遵守如下基本原则进行: （1）维护员工的合法权益；5、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠（2）防范国有资产流失,并维护收购者的合法权益；包括（CD）。 （3）消除法律隐患；（4）公开,公平,公正；（5）股C．首期免税折旧额 D．每年免税折旧额 权结构静态划分与动态调整相结合；（ 6）顺势权变 6、无形资产包括的基本特征与功能效应有（BCD）。 B．本质的财富性 C．功能的利销性 D．价值的核变性 7、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（BC）。 B．合同制造网络 C．策略联盟 五、简述题：(共20分) 1．(本题10分)企业集团怎样安排其折旧政策?依据是什么? 企业集团内部可利用的折旧政策，除了会计折旧政策和税法折旧政策以外，还可以也应该根据自身的需要，选择利用内部折旧政策。 会计折旧政策的目标在于统一对全社会的会计报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则；税法折[日政策的目标在于统一纳税计算口径；集团内部折旧政策目标在于强化集团内部管理与控制。 企业集团在安排折旧政策时，对外报告应遵循会训‘折旧政策，纳税调整应依据税法折旧政策，而内部折旧政策作为强化集团内部管理与控制的杠杆手段，完全依托自身管理与控制的需要相宜选择。 2．(本题10分)简述资本结构的含义及其一般意义的判断标准。 资本结构是指企业集团各项运用资本(长期负债与股权资本)间的构成关系。就一般意义而言，一个资本结构是否合理，主要从如下三方面进行判断： (1)就资本结构本身而言，在成本、风险、约束、弹性等方面是否具有良好的特质，即成本节约、风险得当、约束较小、弹性适度； (2)必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步的判断，亦即在数量及其结构、期限及其结构等方面是否协调对称，投资风险与融资风险是否具有互补关系等；(3)必须联系未来环境的变动预期，考察资本结构与投资结构是否具有以变制变的能力。 1．简述财务中心的运作机制。(12分) 财务中心是在集团财务总部下设置的,专司母公司(及其分公司),子公司及其他成员企业现金收付急往来业务款项结算的财务职能机构. 在集团内部现金融通与控制等方面,财务中心有着独特的运作机制： 其一,财务中心通过引入银行的结算,信贷,调控职能,对集团内部单位的现金/资金实施中介服务,运营监控,效果考核与信息反馈. 其二,财务中心及商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身,从而规范与调控内部各单位的资金行为,推动集团整体目标的实现。 其三,财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心,资金监控中心,严格结算中心和资金信息中心的多项职能 2.简述MBO计划设计的原则。(8分)

六．计算题(本题8分)某企业集团持有其子公司甲68％的股份，该子公司的资产总额为 2000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率)为25％，负债的利率为8％，所得税率为30％。假定该子公司的负愤与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况 解： 保守型 激进型 息税前利润 500 500 利息 48 112 税前利润 452 388 所得税 135．6 116．4 税后净利 316．4 271．6 税后净利中母公司215．15 184．69 权益 母公司对子公司投22．60 45．27 资的资本报酬率 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 1．(本题8分)已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30％。 要求：(1)计算该目标公司的运用资本现金流量； (2)比较运用资本现金流量与股权现金流量差异(包括计算公式及评估的目标公司价值的含义)

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