2021年中级会计师考试辅导：《财务管理》杠杆效应

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2021年中级会计师考试辅导：《财务管理》杠杆效应

杠杆效应

（一）杠杆效应原理——“放大”变动性的效应

因为特定固定支出或费用的存有，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。

（二）经营杠杆效应——产销量的变动“放大”息税前利润的变动

1.息税前利润（EBIT）：资产报酬，投资和经营决策的结果，与筹资决策无关（因尚未减除利息支出）。 依据本量利分析式：

息税前利润＝销售收入－变动经营成本－固定经营成本 ＝销量×（单价－单位变动成本）－固定经营成本 ＝销量×单位边际贡献－固定经营成本 ＝边际贡献－固定经营成本 2.经营杠杆效应

1）含义：因为固定性经营成本的存有，使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量（产销量或销售额）变动率的现象。 例如，M公司生产和销售一种产品，单价10元，单位变动成本6元，每年固定经营成本总额200万元，2021年的销量为100万件。则2021年的息税前利润＝100×（10－6）－200＝200万元。

若预计2021年销量提升10%，达到110万件，其他条件不变，则2021年预计息税前利润＝110×（10－6）－200＝240万元，与2021年相比提升20%，是销量提升幅度的2倍。


2）原理：因为固定经营成本不随业务量变动而变动，当业务量增加时，销售收入等比例增加，而成本总额中只有变动经营成本与业务量同比增加，固定经营成本不变，从而使成本总额变动率小于营业收入变动率（单位固定成本降低，提升单位产品利润），致使息税前利润产生更大幅度的增加。 3）产生根源

①固定经营成本的存有（存有的基础）：只要企业存有固定经营成本，成本总额的变动率就会小于业务量的变动率，从而使息税前利润的变动率大于业务量的变动率，产生经营杠杆效应。

②业务量的变动（激活的条件）：不同的业务量水平具有不同的经营杠杆水准（业务量水平越高，经营杠杆水准越低）——用经营杠杆系数（DOL）衡量。

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