财务管理作业三(非会计)

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财务管理作业三



1、项目原始投资650万元，其中：固定资产投资550万元，流动资金投资100万元。该项目无建设期，经营期为10年，全部投资均于建设起点一次投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；流动资金终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和付现成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33%。企业要求的最低投资回报率为10％。基准的静态和动态投资回收期为5年。

要求：（1）用静态投资回收期法评价该项目的财务可行性； （2）用净现值法评价该项目的财务可行性；

（3）用内部收益率法评价该项目的财务可行性； （4）用动态投资回收期法评价该项目的财务可行性。



2、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。

甲方案：投资总额1000万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入500万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，9年后残值100万元。

乙方案：投资总额1000万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入300万元，第三年年初投入200万元。第三年建成并投产，投产后每年税后利润200万元，项目建成后可用8年，8年后残值200万元。若资金成本为10％，项目按直线法进行折旧，请通过计算净现值进行方案选优。

3、某企业准备更新一台已用5年的设备，目前账面价值为200 000元，变现收入为150 000元。取得新设备的投资额为350 000元，可用5年。新、旧设备均采用直线法折旧，5年后新、旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100 000元，但增加营业成本50 000元。第2～5年增加营业收入150 000元，增加营业成本60 000元。所得税税率为25％。折现率为10％。要求用差额净现值进行决策。

4、某公司拟于2003年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和所得税。 要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期。 （3）计算该投资项目的投资利润率。

（4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。

5、双龙公司投资一大型项目，原始投资额为60万元，于2000年年初投入该项目并开始动工，2001年年初正式投产，并垫支流动资金20万元，该项目自2001年末就可获得收益。其中每年增加的销售收入为45万元，增加的付现成本为10万元，该项目经营期10年，按直线法计提折旧，预计期末没有残值，垫支的流动资金于期满时收回。资本成本为10％，所得税率为33％。 要求：（1）计算该项目的净现值； （2）计算该项目的内含报酬率。



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6、K公司有两个投资机会，有关资料如下表所示。现K公司只能从中选择一个方案付之实施；假设当前的无风险收益率为4%。

表 A项目和B项目现金流量及肯定当量系数表 单位：元 项目 A项目 B项目 年份 现金净流量 肯定当量系数 现金净流量 肯定当量系数

0 1 2 3 4 5

-40000 13000 13000 13000 13000 13000

1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5

-47000 14000 14000 14000 14000 14000

1 0.9 0.8 0.8 0.7 0.7



要求：（1）分别用调整现金流量法计算两个方案风险调整后净现值，从中确定最优方案。

（2）如果依据风险调整前的净现值决策，结果一样吗？

（3）根据提供资料，由于A项目的现金流量风险大，其β值为2，B项目的现金流量风险小，其β值为1，市场组合的平均收益率为12%，项目的资本结构均为负债50%，所有者权益50%，负债的资本成本为8%。要求计算A．B两个项目风险调整贴现率及调整后净现值。

7、某公司现有五个备选的独立投资项目，公司能够提供的资金总额为450万，有关资料

（1）甲方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资于投产开始时投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

（2）乙方案 NCF0=-150万元， NCF1-4=39.1万元, NCF5=94.1万元. （3）丙方案初始投资额50万，净现值20万，净现值率为40%.

（4）丁方案初始投资额100万，净现值30万，净现值率为30% . （5）戊方案初始投资额200万，净现值70万,净现值率为35% .

设按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定折现率10％。 要求：

（1）计算甲方案各年的净现金流量。 （2）计算甲和乙两方案的净现值和净现值率。 （3）选择该企业最有利的投资组合。

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