如何做好企业汇率风险管理问题探讨

【#文档大全网# 导语】以下是®文档大全网的小编为您整理的《如何做好企业汇率风险管理问题探讨》，欢迎阅读！

如何做好企业汇率风险管理问题探讨



一、企业在外汇业务中面临的风险

（一）交易风险也称交易结算风险, 是目前企业最常遇到的外汇风险,主要表现在:1、在商品、劳务的进出口交易中,从合同的签订到货款结算的这一期间, 外汇汇率变化所产生的风险; 2、在以外币计价的国际信贷中, 债权债务未清偿之前存在的风险。

（二）折算风险又称会计风险,是指企业对资产负债表进行会计处理的过程中, 因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生的风险。目前我国都是按照企业会计准则的要求采用现行汇率法进行折算, 该方法也是美国公认的会计习惯做法。

（三）经济风险又称经营风险,是指意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险。与交易风险不同,经济风险侧重于企业的全局,从企业的整体预测将来一定时间内发生的现金流量变化。因此,经济风险来源不是会计程序,而是经济分析。经济风险的避免与否很大程度上取决于企业预测能力的高低。预测的准确程度直接影响企业在生产、销售和融资等方面的战略决策。此外,交易风险和折算风险的影响是一次性的,而经济风险的影响是长期的,它不仅影响企业在国内的经济行为与效益,而且直接影响企业在海外的经营效果和投资收益。因此,经济风险一般被认为是三种外汇风险中最重要的。但是由于经济风险跨度较长, 对其测量存在着很大的主观性和不确定性, 要准确计量企业的经济风险存在很大的难度, 所以企业的经营者通常更重视对交易风险和折算风险的管理。 二、企业加强汇率风险管理的途径

（一） 规避汇率风险最好的途径是利用金融工具

企业规避汇率风险的途径有很多, 但是国际上通用的做法是利用金融工具规避外汇风险。利用金融工具规避汇率风险的关键是要选择合理的避险工具和金融产品。其中包括与交易对手通过协议方式直接锁定汇率风险, 或者选用银行的衍生避险工具如远期结售汇及人民币掉期业务, 以及使用贸易融资、衍生交易、定期存款等产品。

（二） 远期结售汇业务是一种较好的金融工具远期结售汇业务是确定汇价在前而实际外汇收支发生在后的结售汇业务。企业通过与银行协商签订远期结售汇合同, 约定在未来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天, 企业可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。由于远期结售汇业务可以事先约定将来某一日向银行办理结汇或售汇业务的汇率, 所以对于有未来一段时间收、付外汇业务的企业来说可以起到防范汇率风险, 进行货币保值的作用。

（三） 远期结售汇业务的实质远期结售汇的市场被称作远期外汇市场,汇率被称作远期汇率,远期汇率并不是未来的即期汇率或预测汇率, 远期汇率的高低取决于即期汇率、美元与人民币的利率以及交割期限的长短三项因素。

一个国家利息率高,意味着那里的资本稀缺,急需要资本。一个国家利息率较低, 意味着那里资本充足。于是就有投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价,流动资本以赚取利润,这一行为被称作套利。套利活动最终会使不同国家的利息率水平趋于相等。套利分为抵补套利和非抵补套利两种。非抵补套利属于风险极大的投机活动, 更为广泛被采用的套利方式是抵补套利。

（四） 远期结售汇业务具体如何操作以进口付汇为例,某企业预计在6个月后将支付1000万美元。此时美元即期售汇价为8.2900,企业为了防范人民币汇率一旦走弱造成的汇兑损失,便可通过中国银行的远期结售汇业务来固定6个月后的换汇成本。若中国银行6个月远期美元对人民币的报价为8.21/8.25,则企业在同中国银行签订了远期合同后,便可于6个月后按1美元兑8.25元人民币的价格向中国银行买入美元1000万,同时卖出人民币8250万元。


一旦此笔交易成交,则6个月后无论即期结售汇市场美元兑人民币的汇率如何,企业都将按该合同价格进行交割。这样,企业现在便可按8. 25的汇价固定进口付汇支出, 从而起到货币保值的作用。

从上例中可以看出由于美元利率高于人民利率, 所以美元兑人民币远期汇率低于即期汇率,因此,如果预计人民币汇率没有大幅升值的可能,企业可以低于现价的远期价格购买美元,节约了换汇成本。同样,如果企业有远期出口收汇,若担心到时美元贬值,则可通过远期结售汇业务卖出远期美元锁定成本。

三、远期结售汇业务的好处和存在风险 （一） 远期结售汇业务的好处

1、锁定汇率, 规避美元贬值风险。在人民币对美元持续升值的情况下,办理远期结售汇业务可以规避美元进一步贬值风险,是减少汇兑损失的首选工具。

2、可以取得一定的远期结售汇收益。通常,银行给予客户的远期汇率会略高于合同签订当天的即期汇率。也就是说, 即使人民币对美元不再升值, 未来美元结汇兑换的人民币还会高于等额美元在合同签订当天按照即期汇率兑换的人民币。

3 、办理远期结售汇业务的成本低。由于没有手续费, 办理远期结售汇业务没有直接成本支出;如果不需要质押保证金,仅以扣减授信额度的方式进行担保, 也没有资金占用的成本。 （二） 远期结售汇业务存在的风险1、到期不能交割的风险。远期结售汇业务不同于外汇期货（外汇期货是保证金交易,基本上不实际交割,通常是以到期前进行对冲平仓进行完结）,而远期结售汇必须在到期后进行真实交割,如果企业在到期时美元资金敞口不足, 会导致出现到期不能交割的问题。如果美元是持续贬值的,公司被强行平仓后会出现亏损。规避此风险的关键是要求企业较为准确的预测未来美元资金敞口, 合理约定远期结汇的美元额度。

2、人民币不升反贬的风险。在目前人民币对美元持续升值的情况下,这种可能性很小,但是如果市场真的出乎意料,人民币不升反贬还是有可能给企业带来损失。

四、做好汇率风险管理的几点建议1、建立完善的风险管理体系, 把汇率风险损失控制在最小范围内; 2、将事前预防与事后规避相结合, 把汇率风险管理贯穿于整个经营管理的始终;3、降低交易风险,尽量缩短合同签订到付款的时间,积极做好外币的应收账款收款工作; 4 、将汇率风险管理提升到公司战略层面, 在设定公司整体战略时要将汇率风险对公司战略的影响做充分评估; 5、结合大的金融机构发布的预测汇率走势, 充分做好对未来汇率市场的走势的判断;6、对未来境外资金收支做充分详细的资金计划,然后利用远期结售汇业务,对风险敞口设置多种对冲机制;7、汇率市场的变化是永恒的, 因此远期结售汇业务应当是一种长效化的财务管理手段, 不应偶尔为之。只有企业真正将远期结售汇业务做成一种长效的管理手段才能应对不断产生的汇率风险; 8 、企业在做远期结售汇业务或其他套期保值交易时,一定要明确其功能是避险为主,要做充足的论证, 不能采取投机的方式进行市场博弈。

本文来源：https://www.wddqxz.cn/6ed86f122179168884868762caaedd3383c4b55d.html