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案例分析：摩拜单车的创业融资策略
研发阶段资金来源：创业者、朋友与家庭、天使投资者、公司战略合作伙伴、风险资本 如何吸引天使投资人：①项目要具有发展情景、idea要具有创意； ②战略层面要进行规划和指导； ③利用广泛的人脉资源。
初创阶段，投资人评估项目的标准主要看中该项目的四个重要因素：①目标市场； ②管理团队； ③商业模式；
④融资额以及用途及退出机制。
天使投资者：本案例中天使投资者是摩拜主要创始人李斌。天使投资者通常提供种子资本，
用于让某个创意能够发展到当正式的外部融资变得确实可行的时候。案例中摩拜主要创始人李斌出资146万元作为启动资金投入企业进行技术的研发及项目的启动资金，为摩拜带来了天使资本。
天使投资者在创业过程中的作用：基于本案例可知，摩拜单车的天使投资者李斌不仅带来了
天使资本，同时还担任摩拜董事长。作为董事长，一是在战略层面进行规划与指导。二是摩拜单车这个idea的创意，也是李斌最早提出来的，把mobile和bike拼起来，叫mobike（中文叫摩拜），得到了胡玮炜的极大认同并具体实施的。三是在后续企业发展过程中，李斌利用自己广泛的人脉资源，介绍引进了产品开发经理夏一平、百度资深产品经理张岩加入摩拜。
创业者靠什么吸引a轮投资人：①市场容量要足够大。2015年共享经济在全国兴起，共享单
车行业尚处在用户教育期和市场培育期，未来的市场潜力非常可观；
②优秀的管理团队。比如膜拜创始人李斌拥有成功的创业经历、丰富的人脉资源，并且用自
己的信用和能力为摩拜背书；
③商业模式创新。就商业模式而言，摩拜作为共享单车这种商业模式创新，受到投资者的青
睐；
④融资额度不大且能尽快实现量产和运营，资本退出渠道明确。
摩拜创业团队核心成员在融资过程中发挥的重要作用：首先是主要创始人兼董事长的李斌。
李斌作为互联网行业连续成功创业者，被媒体冠以“出行教父”称号。20年的创业经历，让李斌积累了一个强大的朋友圈。在投资人眼里，李斌就意味着成功。有媒体如此评价：
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“所有人都相信李斌，因为他们都从李斌身上赚到过钱。”李斌与刘二海还是十多年的事业伙伴。在刘二海心中，好友李斌是他最欣赏的创业者，董事长李斌用自己的信用和能力为摩拜背书，实现了愉悦资本300万美元的a轮融资；
其次，除了董事长李斌外的其他创业团队核心成员拥有广泛人脉资源。王晓峰曾在腾讯任职，
李开复也是其老东家，腾讯是李斌创办的蔚来汽车的重要股东，投资圈常常存在“投熟人”的现象，因此吸引了腾讯和创新工场的青睐，获得腾讯和创新工厂的入股。找胡玮炜投资摩拜的人中，有许多是李斌的好友，因为他们都曾跟着李斌赚钱，董事长李斌用自己的信用和能力为摩拜背书，吸引了多个投资机构入股，利用核心团队成员的人脉关系为摩拜融到大笔资金。
融资渠道：债权资金、股权资金和介于二者之间的混合类资金。
如何权衡和选择合作的融资方式：①债权融资优势：一般不会产生对企业的控制权问题； 债权融资缺点：要求按时还本付息，初创企业的经营活动尚未带来正的现金流，或者现金流
十分不稳定，难以保证本息的按时支付，也难以提供可资抵押的资产。②股权融资优势：首先是资金使用期限长。其次，股权融资没有定期偿付的财务压力，财务风险比较小，同时，股权融资还可以增强企业的资信和实力；
股权融资缺点：首先是企业将面临控制权分散和失去控制权的风险，另外就是资本成本较高。 不同融资方式的成本：①财务上的资本成本。投资者对创业企业的投资具有高风险、长期限、
低流动等特点，所有这些特点都意味着创业投资的高预期收益率，即创业融资的高资本成本；
②财务困境的风险。债权类强制还款的条款、业绩对赌及清算优先权条款等都有可能使创业
企业或者创始人处于财务上的不利境地，甚至被迫在某些情况下陷入财务困境； ③丧失控制权的风险。创业企业所募集的股权资本都是以出让股权作为对价，股权决定投票
权，股权的过多出让可能使创始人失去对公司的话语权和控制权；
④公司治理失败的风险。创业企业的创始人、管理者、不同轮次进入企业的投资者都具有不
同的利益诉求，过于激烈而无法协调的内部利益冲突意味着公司治理失败，会使公司无法正常运营。
是否该考虑最初投资者的回报与退出方式：应该考虑。摩拜在快速发展和不断吸引投资，一
方面关注财务上的资本成本，不宜为换取资源而在估值上做过多让步；
另一方面要关注合约条款，注意保护企业和创始人的财务利益。最后要安排合理的公司治理
结构，尤其是要合理分配股权，必要时进行投票权与现金流权分离的制度安排，确保在一轮又一轮的融资中，创始人仍具有对公司的控制权。
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本文来源：https://www.wddqxz.cn/6ab17534cad376eeaeaad1f34693daef5ff7131c.html
2022-12-20
