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美团网资本运营与财务战略
作者：陈丹杰
来源：《经营管理者·下旬刊》2017年第03期
摘 要：本文以从企业战略指导财务战略的方针为出发点，以财务管理目标为导向，指定了相应的财务战略以及细分的职能战略：筹资战略、投资战略以及运营战略。现阶段，面对百度、阿里、腾讯等O2O巨头，美团若想保持其运营的独立性，就要注重企业的业务扩张，建立起自己的O2O生态圈。因此，股东价值最大化为最合适的财务管理目标。美团应采取稳健型的财务战略，以低负债、高收益、中分配为特点。因此，在筹资时，美团应尽可能的利用财务杠杆，避免高成本的融资方式；投资项目应以产生现金流的能力为主要考察目标，本文采用了波士顿矩阵为分析框架；在运营方面，美团网应采取以差异化和成本领先为目标的综合战略来实现营收的增长与成本的控制，从而实现盈利。 关键词：美团网 O2O 财务战略 资本运营 一、公司概况
美团网是由北京三快在线科技有限公司于2010年3月4日成立的团购网站，创始人王兴。起初，美团网的商业模式基本模仿美国Groupon公司，每天推出一单精品消费，包括餐饮、KTV、美容等各类生活服务。达到最低团购签订者数量要求后，消费者能以低廉的价格享受到服务，美团从中赚取佣金，而线下商家也能从减少广告费用和扩大消费者人群中获益，实现“三赢”的局面。2015年第三季度，美团占有47.9%的团购市场份额，继续保持着市场占有率第一，业务也发展为了四个分支：团购、外卖、酒店旅游与猫眼电影。与此同时，O2O产业也逐渐发展完善了起来。O2O原本指的是线下商家通过线上平台获取顾客源；随着BAT（百度，阿里巴巴和腾讯）及其他资本流入市场，O2O的定义演变成了以移动设备及互联网为平台提供的生活服务。团购和导航、地图、出行等一起，成为了O2O的一环。因此，美团面对的挑战是如何发展自己的O2O生态链，建立商业闭环，实现可持续发展的挑战。 二、公司财务战略
财务管理中，每股盈余最大化、股东价值最大化等都可能成为财务管理目标，而财务管理目标的制定则是基于企业整体战略上的。现阶段美团企业整体战略侧重于与大众点评合并后的资源整合、业务扩张、产品创新等等，资本投入不可少；而实现利润最大化则需要企业严格控制成本，美团若想实现企业的扩张与可持续发展，应该选择股东价值最大化的财务管理目标。股东价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。企业价值一般由净现值 （NPV） 代表，而NPV的决定因素在于企业投资项目的未来现金流 （CFi表示）和加权平均资本成本 （WACC） 决定。美团要实现股东价值的最大化，需选择产生最
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2022-04-14
