企业如何运用财务管理的杠杆作用教学教材

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企业如何运用财务管

理的杠杆作用


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企业如何运用财务管理的杠杆作用

作者：骆丽锋

来源：《商场现代化》2014年第22期

摘 要：在现代企业的融资活动中，利用债务筹集资金是最主要的方式之一，这是因为债务资金的利息起着税前减税的功能和发挥着财务杠杆的作用，而借助财务杠杆的作用对企业的资本结构的改善和市场价值的提升起着积极的推进作用。如何发挥财务杠杆作用，使企业能够借助财务杠杆的力量弥补企业的资金缺乏的问题，以及借助财务杠杆的作用提高企业的收益。 关键词：财务杠杆；应用；作用 一、杠杆及财务杠杆的作用

1.杠杆，也就是支撑点，一般理解为以较小的力量能够移动较重物体的现象，这也是力矩之间的平衡原理最完美的结合。古希腊的物理学家阿基米德曾有过这样的言论：给我一个支点，我将能够撬动地球。这不单单是一种前提假设，也是对杠杆作用的肯定。在财务管理中也存在着类似的杠杆产生的效应，具体表现为：由于特定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关的财务变量会以较大幅度变动。合理运用杠杆原理，有助于企业合理规避风险，提高资金营动效率。

2.财务杠杆，它做为杠杆效应中最主要的组成部分影响着企业的财务风险活动。尤其是企业的筹资决策与经营收益，风险的评估与规避上都发挥着重要的作用。财务杠杆是基于固定财务费用的存在而导致的普通每股收益的变动率大于息税前利润的变动率的杠杆效应，因此被称为作财务杠杆。

二、财务杠杆在企业经营活动中的应用

1.在企业利用债务筹集资金过程中的应用。目前，企业在筹资上多数选择利用债务性的资金来源，而债务性筹资与权益性融资相比，债务性筹资具有以下特点，筹集资金的成本比股权筹资成本低，并且不会引起投资者的控制权的分散。另外，债务筹资有着固定的筹资利息，当企业实现利润时，这部分利息具有税前扣除的效应，而减少企业的税负，有利于股东权益的增长，发挥出财务杠杆的抵税作用。但是，我们也应看到，债务性筹集也会有其局限性，一是筹资的风险较高，举借债务，须定期还本付息，若在经营不善情况不，会产生资不抵债的风险而陷入财务困境。二是筹资的数量有限，限制性条款比较多，不管理是长期借款的方式还是发行债券的方式，都存在着像定期报送报表，或者不得改变其筹资用途等限制性条款，以及在数量上还会存在一定的上限额度的规定。

2.在对企业编制的财务报表的分析评价过程中的应用。首先，是分析财务报表中的资产负债率这一重要的财务分析指标，通过报表中的所显示的企业的总资产中债务资金的比例来衡量企业对债权人利益的保障程度，也是企业资本结构合理与否的直接反映。由于有了财务杠杆的作用，将财务报表的分析指标与财务杠杆系数相结合，分析评价出债权人的的利益真正保障程度以及资本结构的合理性。其次，是充分考虑已获利息的倍数与财务杠杆的关系。企业支付利息的能力重要的衡量指标是已获利息倍数，一般来说这个倍数最大起说明债权人接收到的利息就越有保障，而大到多少也是有一定限度的，只有结合财务杠杆系数，才能找到这个限度，才能充分认识到偿还利息的财务风险的程度。

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