海底捞2018财务报表分析

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1，海底捞年度报告分析

2018年，海底捞实现营业收入169.69亿元，同比增长59.5％;净利润16.48亿元，同比增长38％。现金流量表尚未公布，净资产收益率19％，股利3.45亿元。

2018年，海底捞整体单价突破100元，达到101.1元。大陆市场的单价为96.9元。海外市场的单价是大陆的两倍，达到199.3元。周转率为5，与2017年持平，在二线城市中是最高的，但新餐厅的周转率从4.6降至4.5，内地以外的周转率从4.4降至3.8。

2018年，将增加193家餐厅到466家中，包括中国大陆的176家新餐厅，一线城市的41家，二线城市的87家，三线城市的48家和大陆以外的17家。

一，二线城市同一家门店的日均销量同比大幅增长。

原材料和消耗品成本增长0.3％，员工成本增长0.3％，财务成本从2017年的8600万元增加到2018年的3.12亿元，增长262.6％，主要原因是：借钱。折旧及摊销由2017年的3.59亿元增加至6.89亿元，原因是新开业餐厅数量众多且初始收入较低。这些因素导致海德劳（06862）的利润增长低于收入增长。

2，宜海国际年度报告分析

因为海底捞是怡海国际的控股股东，所以两者之间是相对相关的，因此我们可以将它们一起分析。

2018年，怡海国际的营业收入为26.81亿，同比增长62.9％;净利润为5.47亿元，同比增长109.9％。净资产收益率26.83％，来自


海底捞的相关收入约12.29亿元，占比45.84％，依存度持续下降。

基于火锅调味料，中式复合调味料和方便快餐的现有三大类别，在独特的产品项目体系的激励下，推出了16种新产品，包括各种口味的小龙虾调味料，各种自加热小火锅和准备吃酱油，收到了良好的市场反馈。

火锅调味品收入的比例从2017年的84.7％下降到2018年的72.9％，方便和快餐产品的比例从2017年的3.7％大幅增加到2018年的16.8％。

截至2018年底，怡海国际（01579）已拥有52种火锅调味品，19种中式复合调味品（包括3种即食酱料）和7种方便快捷食品。

两家公司均实现了快速增长。资本市场的市盈率是市盈率的60倍，而铅的市盈率已超过10倍。一些投资者会质疑。但是，对于火锅来说，餐饮业是一家快速成长的领先企业，其管理能力简直是无敌的，很难低估它。作者将继续关注它。

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