韩国大宇集团

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韩国大宇集团



案例内容

通过本案例分析，了解资本成本在企业财务管理中的意义，分析决定资本成本的主要因素，进一步熟练掌握各种筹资方式下资本成本的计算方法。

韩国大宇集团创建于1967年，由于有政府政策、银行信贷支持等多方面的优势，通过在国内外积极地大力购并，逐步发展成为韩国第二大商业帝国，仅次于现代集团。至1998年年底，其总资产已高达640亿美元，营业额占韩国GDP的5％，业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业，国内所属企业多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，海外雇员多达几十万，大宇也成为国际知名品牌。大宇集团遵循的管理理念是“大马不死”，即企业规模越大，就越能立于不败之地。在1997年韩国陷个金融危机时，大宇集团不仅没有受到影响，在国内的集团排名反而从第4位上升到第2位，集团领袖人物金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。

1997年韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇集团仍然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998年年初，韩国政府提出企业集团进行自律结构调整的方针后，其他企业集团都把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。而大宇集团却认为，只要增加销售额和出口额就能躲过这场危机，因此，继续大量发行债券。1998年大宇集团发行的公司债券达7万亿韩元(约58.33亿美元)。1998年第4季度，其债务危机初露端倪，在各方援助下才避过债务灾难。此后，在严峻的债务压力下，虽作出了种种努力，但为时已晚。1999年7月中旬，大宇集团向韩国政府发出求救信号；7月27日，因‘‘延迟重组”，被韩国4家债权银行接管；8月11日，出售两家公司；8月16日，与债权人达成协议：在1999年年底之前，出售盈利状况最佳的大宇证券公司，以及大宇电器、大宇造船、大字建筑公司等。其汽车项目资产免遭处理。这些措施表明大字集团已处于破产清算前夕，在此后的几个月中，依然经营不善，资产负债率居高不下，最终导致董事长金宇中及14名下属公司的总经理主动辞职，以表示对大宇集团的债务危机负责。

阅读完案例请尝试分析以下问题。

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