财务管理的基本理论

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财务管理的基本理论

(1)资本构造理论(CapitalStructure)

资本构造理论是讨论公司筹资方式及构造与公司市场价值关系的理论.1958年莫迪利安尼和米勒的讨论结论是:在完善和有效率的金融市场上,企业价值与资本构造和股利政策无关MM理论。米勒因MM理论获1990年诺贝尔经济学奖,莫迪利尼亚1985年获诺贝尔经济学奖.

(2)现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)

现代资产组合理论是关于最正确投资组合的理论.1952年马科维茨（HarryMarkowitz）提出了该理论,他的讨论结论是:只要不同资产之间的收益变化不完全正相关,就可以通过资产组合方式来降低投资风险.马科维茨为此获1990年诺贝尔经济学奖.

资本资产定价模型是讨论风险与收益关系的理论.夏普等人的讨论结论是:单项资产的风险收益率取决于无风险收益率,市场组合的风险收益率和该风险资产的风险.夏普因此获得1990年诺贝尔经济学纪念奖.

(3)期权定价理论(OptionPricingModel)

期权定价理论是有关期权(股票期权,外汇期权,股票指数期权,可转换债券,可转换优先股,认股权证等)的价值或理论价格确定的理论.1973年斯科尔斯提出了期权定价模型,又称BS模型.90年月以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律.斯科尔斯和莫顿因此获1997年诺贝尔经济学奖。

(4)有效市场假说(EfficientMarketsHypothesis,EMH)

有效市场假说是讨论资本市场上证券价格对信息反映程度的理论.若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息,则称资本市场为有效率的。在这种市场上,证券交易不行能取得经济利益.理论主要奉献者是法玛.

(5)代理理论(AgencyTheory)

代理理论是讨论不同筹资方式和不同资本构造下代理本钱的凹凸,以及如何降低代理本钱提高公司价值.理论主要奉献者有詹森和麦科林。