01任务海信偿债能力分析

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01任务海信偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

一、海信基本情况介绍：

青岛海信电器股份有限公司[简称：海信电器]于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。

2008年11月，海信平板电视的市场份额增长到15.54%，实现了从2004到2008年中国平板销量“五冠王”伟业。海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、荷兰、南非等全球七个地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。2005年6月26日，海信推出了我国音视频领域第一块自主知识产权的、产业化的数字电视处理芯片———“信芯”，彻底打破了中国生产彩电以来核心芯片一直被国外垄断的历史；2007年9月19日，中国彩电行业第一条液晶电视模组生产线在海信建成投产，截至目前，液晶模组的生产良率超过99%，达到国际一流水平。2008年8月，海信液晶模组二期工程建成投产，形成年产150万片模组的产能，2009年海信还将继续建设两条生产线，年底产能将达到300万片，年产值将达到100亿元。2008年，海信推出的中国首款、世界最薄LED液晶电视掀起中国平板技术全面升级序幕，首推55寸全程高清大平板更是填补国内超大尺寸段液晶电视的空白。2012年1月10日，一场声势浩大的电子类消费展(CES)在拉斯维加斯揭开帷幕。作为全球最大、影响最广的消费电子展，汇聚了全球多家主流家电厂商的积极参加。其中海信作为中国彩电市场上的核心企业之一，携带多款高端平板电视整装亮相。其中展示的一款的超短距智能激光电视吸引了不少参展者的眼球。通过海信智能激光电视的展示，不仅凸显出了海信在国际彩电领域的核心地位，同时也全面加速了平板电视产业的飞速升级。在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳和顺德建立专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在匈牙利、法国设立平板电视生产基地，实现本土化经营。截至2008年，海信平板电视的市场占有率已经连续五年高居中国市场的第一位；在海外市场，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。

二、海信A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 1.流动比率

2011年年末流动性比率=流动资产/流动负债=14,355,104,489.50/8,806,100,737.21=1.6300

2012年年末流动性比率=流动资产/流动负债=14,282,922,250.01 /8,756,115,706.86 =1.6311

2011年年末流动性比率=流动资产/流动负债=16,198,852,641.71 /9,118,073,987.31 =1.7765

分析：海信所在的家电业2013年的平均流动比率为1.50，说明与同类公司相比，海信13年的流动比率明显高于同行业比率，海信存在的流动负债财务风险较少。同时，海信13

年的流动比率比11年大幅度提高，说明海信在13年的财务风险有所下降,偿债能力增强。

2.速动比率

2011年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

=（14,355,104,489.50-2,280,163,378.63）/8,806,100,737.21=1.371 2012年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

=（14,282,922,250.01-3,098,237,705.86）/8,756,115,706.86=1.277 2013年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

=（16,198,852,641.71-2,695,887,917.92）/9,118,073,987.31=1.480

分析：海信所在的家电业12年的平均速动比率为0.9，可见海信在12年的速动比率高于同行业其他企业。同时，海信在13年的速动比率比12年大有提高，说明海信的财务风险有所下降，偿债能力增强。12年比11年速动比率稍有下降，说明受家电市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2011年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（2,681,690,356.24+0）/8,473,249,542.52=31.64%

2012年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（1,391,457,443.64 +0）/8,756,115,706.86 =15.89%

2013年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（2,460,026,696.78 +0）/9,118,073,987.31 =26.98%

分析：从数据看，海信的现金比率下降后上升，从11年的31.64下降到12年的15.89，说明企业的即刻变现能力减弱，但13年又上升到26.98，说明海信的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。

（二）长期偿债能力分析 1.资产负债率

2011年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =8,484,770,902.07/15,563,984,539.57=0.545 2012年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =8,780,524,942.82 /17,432,948,022.93=0.5036 2013年年末资产负债率=负债总额/资产总额 =9,147,618,729.76/ 18,841,678,934.14 =0.4854

分析：海信所在的家电业13年的平均资产负债率为0.665，海信近三年的资产负债率高于同行业水平，说明海信的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，12年的负债水平比11年略有下降，财务上趋向稳健。13年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。

2.负债权益比

2011年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额 =8,484,770,902.07/7,079,213,637.50=1,198

2012年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=8,780,524,942.82 /8,652,423,080.11 =1.0148

2013年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=9,147,618,729.76/9,694,060,204.38 =0.9436

分析：海信所在的家电业11年的平均负债权益比为1.00。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,11年海信的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。13年，负债权益比下降说明偿债能力变弱。

3.利息保障倍数

2011年年末利息保障倍数=息税前利润/利息支出 = 1,964,805,874.83/ 43,693,207.90=44.96 2012年年末利息保障倍数=息税前利润/利息支出 = 1,911,535,007.05 / 54,353,339.85 =35.17

2013年年末利息保障倍数=息税前利润/利息支出 = 1,736,618,750.84 / 56,392,154.80 =30.79

分析：海信所在的家电业2012年的平均利息保障倍数为9.84倍。可见，海信近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈下降趋势，海信的长期偿债能力有所减弱。