中级会计考试辅导 中级财务管理讲义 第14讲_资产的风险及其衡量

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考点二：资产的风险及其衡量 （一）风险的概念

风险是指收益的不确定性。

【提示】企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。从财务管理的角度看，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

（二）风险衡量（资产收益率的离散程度） 1.资产收益率的方差 【手写板】 方差 标准差 标准差率

期望值=方差=

（反映预期收益，不能用来衡量风险） ·

2.资产收益率的标准差

标准差=

【提示】方差和标准差只适用于期望值相同的决策方案风险大小的比较。 3.资产收益率的标准差率

标准差率V=×100%（期望值相同的决策方案和期望值不相同的决策方案风险大小的比较均可以适用） 【举例】预计两位中级学员9月份考试的分数： 张三：30 60 90 李四：40 60 80

假设各种分数的可能性相同 哪位学员过关的风险低呢！ 【手写板】

预期值：1.张三（30+60+90）/3=60 2.李四（40+60+80）/3=60

22

方差：1.张三（30-60）×1/3+（90-60）×1/3=600

22

2.李四（40-60）×1/3+（80-60）×1/3=800/3

【例题·多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有（ ）。 A.标准差率 B.标准差 C.期望值 D.方差 【答案】ABD

【解析】期望值不能衡量风险，选项C错误。 【例题·判断题】（2018年试卷1）标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。（ ） 【答案】正确

【解析】标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大；反之，标准差率越小，风险越小。本题说法正确。




【教材·例2-17】【例2－17】以【例2-16】中的数据为例，分别计算A、B两个项目投资收益率的方差和标准差，并比较A、B两个项目的风险大小。

项目实施情况

好 一般 差



（1）计算期望收益率： A项目：

期望收益率=15%×0.2＋10%×0.6＋0×0.2=9% B项目：

期望收益率=20%×0.3＋15%×0.4＋（－10%）×0.3=9% （2）计算收益率的标准差：

该种情况出现的概率 项目A 0.20 0.60 0.20

项目B 0.30 0.40 0.30

投资收益率（%） 项目A 15 10 0

项目B 20 15 -10

A项目标准差==0.049

B项目标准差==0.1261

（3）B项目的风险大于A项目。理由：A项目和B项目的期望收益率相同，而B项目的标准差大于A项目。 【教材·例2-18】假设项目A和项目B的期望投资收益率分别是10%和12%，投资收益率的标准差分别为6%和7%，比较项目A和项目B的风险大小。

【分析】由于项目A和项目B投资收益率的期望值不相同，所以，不能根据标准差比较风险大小，应该计算各自的标准差率，然后得出结论。

项目A投资收益率的标准差率=6%/10%×100%=60% 项目B投资收益率的标准差率=7%/12%×100%=58.33% 计算结果表明项目A的风险高于项目B。

【例题·单选题】（2018年试卷2）某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（ ）。

A.0.29% B.22.22% C.14.29% D.0.44% 【答案】C

【解析】该项目收益率的标准差率=收益率的标准差/期望投资收益率=2%/14%=14.29%。选项C正确。 （三）风险矩阵

1.风险矩阵，是指按照风险发生的可能性和风险发生后果的严重程度，将风险绘制在矩阵图中，展示风险及其重要性等级的风险管理工具方法。

2.风险矩阵的基本原理是，根据企业风险偏好，判断并度量风险发生可能性和后果严重程度，计算风险值，以此作为主要依据在矩阵中描绘出风险重要性等级。

【提示】风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报告。

3.企业应用风险矩阵工具方法，一般按照绘制风险矩阵坐标图（包括确定风险矩阵的横纵坐标、制定风险重要性等级标准、分析与评价各项风险、在风险矩阵中描绘出风险点），沟通报告风险信息和持续修订风险矩阵图等程序进行。

【提示】风险矩阵坐标，是以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标的矩阵坐标图。



几乎不会发生

极轻微 轻微

较小风险 较小风险

不太可能发生 较小风险 较小风险

可能发生 较小风险 一般风险

很可能发生 较小风险 一般风险

几乎肯定发生 一般风险 一般风险

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