现金净流量计算例题

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某方案固定资产投资12000元，设备寿命五年，直线法折旧，五年末残值2000元。另需垫支营运资金3000元。年收入8000元，付现成本第一年3000元，以后逐年递增400元。所得税率40%，资金成本10%。计算该方案现金流量。



初始投资：1.购买资产：-12000 2.垫支营运资金：-3000

则初始投资= -12000-3000 =-15000

第一年：年折旧：（12000-2000）/5=2000 折旧额抵税2000*40%=800 税后年收入：8000*（1-40%）=4800 税后付现成本：3000*（1-40%）=1800

第一年经营现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税 = 4800-1800+800=3800

第二年经营现金流量=4800-（3000+400）*60%+800=3560 第三年经营现金流量=4800-（3400+400）*60%+800=3320 第四年经营现金流量=4800-（3800+400）*60%+800=3080

第五年 经营现金流量=4800-（4200+400）*60%+800=2840 残值收入=2000 收回垫支营运资金=3000 第五年现金流量=2840+2000+3000=7840

计算净现金流量现值：

= -15000+3800*（P/F，10%，1）+3560*（P/F，10%，2）+3320*（P/F，10%，3）+3080*（P/F，10%，4）+7840*（P/F，10%，5）

=-15000+3454.55+2942.15+2494.37+2103.68+4868.02 =862.77

净现值大于零，值得投资。

计算题

1.某投资项目各年的净现金流量如下表（单位：万元）



年份

净现金流量

0 -250

1 50

2 70

3 70

4 70

5 70

6 90


试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。 答案:

取i1=15%，i2=18%，分别计算其财务净现值，可得





再用内插法计算财务内部收益率FIRR：





由于FIRR大于基准收益率，故该项目在财务上可行。

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