实体现金流量

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实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量

（1）实体现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量

（2）债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加 ＝税后利息费用－（金融负债增加－金融资产增加） ＝税后利息费用－金融负债增加＋金融资产增加

（3）股权现金流量＝净利润－股权净投资 ＝净利润－股东权益增加

＝净利润－（留存收益增加＋股权资本净增加） ＝净利润－（本期利润留存＋股权资本净增加） ＝（净利润－本期利润留存）－股权资本净增加 ＝股利分配－股权资本净增加

（4）实体现金流量＝（净利润＋税后利息费用）－（净负债增加＋股东权益增加） ＝税后经营利润－净经营资产增加 ＝税后经营利润－本年净投资 .

股权自由现金流量是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。

股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量

=实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务

=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加

股权现金流量模型也可以用另外的形式表达：以属于股东的净利润为基础扣除股东的净投资，得出属于股东的现金流量。

股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量

=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出-税后利息费用+债务净增加

=(利润总额+利息费用)×(1-税率)-净投资-税后利息费用+债务净增加

=（税后利润+税后利息费用）-净投资-税后利息费用+债务净增加

=税后利润-（净投资-债务净增加)

如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：




③股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资

=税后利润-(1-负债率)×(资本支出-折旧与摊销) - (1-负债率)×营业流动资产增加

该公式表示，税后净利是属于股东的，但要扣除净投资。净投资中股东负担部分是“（1-负债率）×净投资”，其他部分的净投资由债权人提供。税后利润减去股东负担的净投资，剩余的部分成为股权现金流量。

融资现金流量

(1)债务融资净流量=税后利息支出+偿还债务本金(或-债务增加)-超额金融资产增加 (2)股权融资净流量=股利分配-股权资本发行

(3)融资流量合计=债务融资净流量+股权融资净流量

现金流量的平衡关系

“实体现金流量”是从企业角度观察的，企业产生剩余现金用正数表示，企业吸收投资人的现金则用负数表示。

“融资现金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，投资人得到现金用正数表示，投资人提供现金则用负数表示

实体现金流量=融资现金流量

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