如何做好财务分析

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如何做好财务分析

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。

从定义上可知，财务分析是立足于财务资料（基础），利用专业技术（手段），对企业的经营管理能力（对象）进行分析，最后从财务角度做出结论，并提出合理化建议。从这里可以看出，财务分析其实是管理会计的一个组成部分。

初入职场，很多同学都很向往财务分析工作，觉得很是高大上，听名字就是管理岗位，又能煅炼人，所以要考财务分析师，到处找专业类书籍来读。其实这种想法没错，但具体学习或开始写财务分析报告之前，我还是要提醒大家注意几个要点，以防步入误区。

1有财务分析工作，但很少有财务分析岗位

在我国大部分企业是没有专门财务分析岗位的，管理会计岗位有不少，资金管理、预算管理、报表会计、内部审计等等，就是很少见到财务分析会计。一般情况下，财务分析都是由某个财务管理岗位兼职的，公司大了可能是主办会计兼职，公司小了财务经理甚至财务总监兼了也不奇怪。个人认为这是正常的，财务分析基础是对财务信息的掌握，平时各方面信息了解的越多，分析就能与企业实际联系起来，分析才能做到言之有物。反之，平时不做账，不编表，也不参与其他财务管理工作，到了时间把财务报表拿过来，按书本上的要求，用EXCEL编出十几张表，算出几十个财务指标，再配上各种颜色图形，所有这些加到可以说是一份财务分析报告，但不见得是公司管理层需要的财务分析报告。

通常的情况是，管理上有这方面的需要：也许是为面子，其他公司都有，所以我们也要有；也许是为了上级主管的要求，国企方面国资委要求提供，集团公司要了解下属单位情况也要求提供。当然，我相信大多数公司是真有这方面的需求，但由于种种原因，很多公司的财务分析最终变成了面子工程，为了分析而分析，脱离了企业的客观实际。

2财务分析不能局限于分析会计报表

如果根据一份会计报表就是做财务分析，那上市年报就不会动辄二三百页了。事实上，就是把一家上市公司的年报拿过来，找一位财务分析方面的专家仔细研究，也不能说这位专家就一定能做出合格的财务分析报告。 先算财务指标，A公司2014年应收账款周转率是3.58，2015年应收账款周转率是7.41；2014年存货周转率（次数）是30.53，2015年存货周转率（次数）是49.37。 公式：应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额 其中：平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2 存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额

分析一：从财务指标分析，A公司2015年度应收账款周转率和存货周转率同比都有大幅提高，主要原因是营业收入与营业成本同比分别增长了66.67%、68.1%，而应收账款和存货期末余额保持平稳，没有跟随收入成本同比增长。那么分析到这里，我们是否可以做出以下结论：A公司应收账款周转率提高，公司平均收账期缩短，应收账款回收速度加快，所以应收账款管理水平提高。存货周转率提高，存货周转速度加快，存货的占用水平降低，资产流动性加强，所以存货管理水平也有大幅提高。 答案当然不能这么快得出，我们还要继续分析。

分析二：通过利润表我们可以得知，A公司营业收入、营业成本同比分别增长了66.67%、68.1%，而毛利额只增长了25%，毛利率分别为2.5%和3.33%，不仅没有增长，反而下降了0.83个百分点。收入大幅增长，毛利率不升反降，原因只能从企业年报中找答案。通过A公司的年报，我们了解到该企业是一家商贸企业，与制造企业不同，商贸企业的毛利率水平1


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都很低，所以2%——3%也算正常水平，毛利率下降可以理解为该公司15年度为了保收入创业绩，簿利多销，以量取胜，毛利率下降了，但毛利额上升了，所以经营管理方针合理，没有问题。这么理解对么？我想如果是外部专业投资者，分析到这里可能就到此为止了，但如果是企业内部财务管理人员做出的财务分析，结果可能大不一样。

分析三：通过企业内部管理人员透露的信息，我们进一步了解到A公司2015年度营业收入同比增加8亿元，主要原因是15年度开拓了进出口代理业务，8个亿的收入大部分是代理业务收入，代理费率非常低，只有1%左右，这也就解释了15年收入增长8个亿，毛利额只增加了1000万元。代理业务实际上是为客户提供中介服务，上游客商和下游客户直接联系，基本没有存货和应收账款的问题，这就解释了存货和应收账款为什么没有增加的疑问。

最后的总结一下，A公司2015年资产管理的能力大幅加强了么？结论是：存货周转率和应收账款周转率提高主要是代理业务收入增长所致，与管理水平提高没有直接关系。通过分析我们反而可以对A公司15年度的营业收入增长提出质疑，根据会计准则，代理业务收入只能按净额确认收入，也就是说如果8个亿的收入都是代理业务导致的话，那这个8个亿只有1000万元可以确认为真实的营业收入。

所以说脱离业务实质，脱离企业实际情况的财务分析报告是有缺陷的报告，大多数没有什么价值，有时甚至是会误导报告使用者，引发错误的判断。

3财务分析的过程实际也是比较分析的过程

做对比，找差异。财务分析的过程实际是比较分析的过程。 与预算目标、经营目标做对比，如果是季度分析，就看目标完成进度；如果是年度分析，就看目标完成情况。通过对比，找出差异，没有完成目标的，分析未完成目标的原因。完成甚至超额完成目标的，也要分析，找出完成任务的主要因素是什么，目标完成了，不一定就是经营业绩上去了，也可能本期收到了一笔政府补贴，或者处置了一处房产，这种不可持续的意外因素要找到并排后才能还原经营的真实情况。

与同行做对比，找同行的财务指标数据（上市公司年报的数据相对客观且容易取得）做对比分析，分析前要先用排除法，上市公司规模相对较大，可能会多元化经营，不同行业的收入成本要排除。通过同业比较可以发现别人的长处与不足，找出来提交管理层。

与自己做对比，一般财务分析报告都会与自己过去的经营指标做对比分析，但光有分析数据是不够的。上面的例子告诉我们，就财务论财务是片面的，还要结合业务，分析业务，财务信息来源于业务信息，优秀的财务分析报告一定包含有业务信息。

4明确财务分析的服务对象

看起来这是废话，财务分析主要是为管理层服务，同时也为投资者和债权人提供参考。但很多财务分析报告似乎没有意识到这一点。重要的是结果。管理层不是财务工作者，有人数字看多了头就晕，更何况看到这么多图形和数据。而且过于专业化的描述，可会起反效果，让人没看继续看下去的欲望。曾经有位公司领导问我：投资收益率是什么意思？这当然是个案，但如果真碰上这个领导，你给他看杜邦分析法，他会不会认为你在有意嘲笑他呢？

所以我认为如果财务分析是写给非财务专业的管理层，过多的财务数据和财务指标是没有必要罗列上去了，这些指标完全可以做为备查资料放在你的电脑里。财务分析报告只要有结论性的关键指标和数据就可以了，重要的是做好客观的文字描述，提供具体并切合实际的建议 。

对管理层是这样，那对专业的投资者，尤其是专业的投资机构财务数据要不要更多更具体一点呢。我想这要看具体情况，专业的投资者可能想了解更多财务信息，做出更专业的判断，这当然是没问题，但结合企业实际仍然是第一位的。现在的投资银行、证券机构的分析师不是财务出身，甚至不具备基础的财务知识，分析报告流于形式，有程序化，为了分析而分析的趋势。曾经有证券机构要我提供一些财务数据，有些数据根本违背财务常识，不提供2

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