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资产的预期收益率及其计算方法
预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的
收益率。对期望收益率的直接估算,可参考以下三种方法:
第一种方法是:首先描述影响收益率的各种可能情况,然后预测各种可能发生的概率,以及在各种可能情况下收益率的大小,那么预期收益率就是各种情况下收益率的加权平均,
权数是各种可能情况发生的概率。计算公式为: 预期收益率E(R)=
式中,E(R)为预期收益率;Pi表示情况i可能出现的概率;Ri表示情况i出现时的收
益率。
【例·计算题】某企业投资某种股票,预计未来的收益与金融危机的未来演变情况有关,如果演变趋势呈现“V”字形态,收益率为60%,如果呈现“U”字形态,收益率为20%,如果呈现“L”形态,收益率为-30%。假设金融危机呈现三种形态的概率预计分别为30%、40%、
30%。要求计算预期收益率。
【答案】
预期收益率=30%×60%+40%×20%+30%×(-30%)
=17%。
第二种方法是:历史数据分组法
第三种方法:算术平均法
首先收集能够代表预测期收益率分布的历史收益率的样本,假定所有历史收益率的观察
值出现的概率相等,那么预期收益率就是所有数据的简单算术平均值。
【例2-22】XYZ公司股票的历史收益率数据如表2-1所示,请用算术平均值估计其预
期收益率。
年度 收益率
1 26%
2 11%
3 15%
4 27%
5 21%
6 32%
【答案】
预期收益率E(R)=(26%+11%+15%+27%+21%+32%)÷6 =22%
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