论企业财务柔性与企业柔性财务管理

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论企业财务柔性与企业柔性财务管理

作者：周瑞芬

来源：《财会学习》 2018年第30期



摘要：对现代企业财务管理而言，财务柔性是一个全新的概念，无论是实际操作还是理论研究方面，财务柔性的重要作用越来越突出。本文先介绍财务柔性的相关概念，以及获取财务柔性的具体方式，分析企业财务柔性的作用，最后从企业融资、投资、资本运营以及收益分配等四个方面着手，研究企业应当如何进行柔性管理，从而为现代企业财务柔性管理提供参考。

关键词：柔性；财务柔性；柔性管理

经济发展促使市场快速变化，各个行业的发展更是蒸蒸日上，经济活动越来越频繁的同时，影响社会资本运行的因素也会增加，对企业系统而言，财务系统十分重要。企业必须做好财务系统的柔性管理，才能引导企业及时避开不利因素，敏锐地抓住时机，从而为企业获取更多的利益。

一、企业获取财务柔性的具体方式

( 一) 财务柔性的内涵

企业要想生存，必须要具有一定的适应能力，这种能力也即柔性，财务柔性和柔性理论之间存在相同点，该理论的诞生是为了适应不断变化的环境，也即企业通过自己所持有的资本，在面对不利因素或者不利局面上，能够在第一时间内采取措施，在最短的时间内获取资金，从而有效避免遭受冲击，确保为企业赚取最大利益的能力。就其内涵而言，财务柔性十分注重预防及利用。因此，企业柔性财务管理，也即企业在财务管理方面运用柔性理论的策略。

( 二) 如何才能获得财务柔性

1. 现金持有

企业现金主要有下述三种用途：其一是交易；其二是预防；其三是进行投机。企业日常经常必须要用到现金，也就是交易动机；为了避免发生不利因素时可以及时地获取资金，从而持有现金，则是预防动机；为了确保企业能够及时地抓住机遇而持有现金，也即投机动机。由于企业所处的环境会不断地变化，企业不仅要能够运用现有的资金满足自身的需求，同时还要善于及时抓住机会进行投机，从而提升自己的竞争力，从而降低企业陷入困境的可能性。出于预防动机及利用动机，企业会持有一定的超额现金，而这部分资金也是企业柔性管理的对象。

2. 保留一定的举债能力

企业持有过多资金，需要付出相应的成本，所以，对企业而言，需要运用低杠杆目标来确保自身的融资能力，这也意味着，短时期负债可能提升企业自身的财务柔性能力。企业现阶段的借款成本，是为了避免未来不能及时获取资金而丧失机会。但这种机会成本在一定程度上也能够体现不同负债筹资之间的依赖性，如果举债过多，就会给自身带来一定的风险。所以，若企业希望在将来发生风险时，能够及时地获取资金，在财务管理方面就必须采取相应的柔性策略。

3. 股利政策


股利支付政策可以帮助企业进行柔性管理。如果企业持有的现金流量多于投资的需求，企业可以将部分资金支付给股东，从而防范未来可能出现的不利因素。但是如果企业从外部获取融资的成本过高，就会倾向于低股利政策，尽可能地存储现金。

二、财务柔性在企业管理中的作用

( 一) 缓冲作用

企业一般都具有抵御风险的能力，当不利情况发生时，事先有所准备的企业，往往能够更快地进行调整，使企业可以平稳地渡过危机。所以，为确保企业在财务方面进行柔性管理，企业通常都会先准备部分资源，从而有效地消除不利因素造成的影响。企业在财务方面的柔性管理，不仅可能消除资源带来的约束，同时还会影响管理者的心理预期，从而消除企业的无效行为。由此可见，在财务方面采取柔性管理的企业，不仅能够十分有效地缓解财务危机，同时还能为企业的发展提供坚实的保障。

( 二) 适应作用

财务柔性可以让企业及时地适应环境的变化，在最短的时间内作出最有利于企业的决策，比如调整企业杠杆结果，调整企业所持有的现金等，从而帮助企业更好地渡过难关。

( 三) 创新作用

财务柔性创新性的功能也即当企业处于不利环境中时，企业财务系统能够合理地分配和调整资源，引导企业及时采取最为正确的策略，从而消除不利因素。企业环境一旦发生变化，就需要重新分配柔性资源，进而形成具有竞争力的优势资源，将整合后的资源用在企业最需要的地方，确保企业可以及时顺应环境变化，提升企业自身实力，进而打下坚实的战略基础。

( 四) 提升作用

企业在调整资本结构时，必须要考虑财务柔性，为了避免经济出现下滑，企业会抓住一切有利的机遇，保持自身的财务柔性，但同时企业也会面临融资约束，从而对企业的财务柔性造成影响，自身具备较高融资约束的企业，会选择最恰当的财务政策，增强自身的财务柔性，不断消除融资约束的程度，使企业融资水平得以提升。所以，企业自身财务柔性越强，就越能适应外部不断变化的环境，进而抓住机遇，提升企业自身的实力及竞争能力。

三、企业柔性财务管理的运用

( 一) 柔性融资管理

融资管理是企业财务管理必不可少的环节，只有通过融资管理，企业才能不断地获得资金，企业融资的目的在于扩大自身规模，或者是为了清偿债务，或者是为了调整企业的资本结构，但企业不管出于什么原因进行融资，都必须对与融资相关的因素进行研究，从而及时采取正确的策略应对外界环境变化。所谓柔性融资管理，也即对融资的数量及时间进行管理，以及对资本结构作出调整。企业必须根据环境变化，在最短的时间内对企业的融资进行调整，也即时间及资金数量方面的调整，此外，资本结构管理也需要具有一定的弹性，企业不仅要保持原有的资本结构，同时还要能根据外部形势及时进行转换，除了权益资本与债务资本之间会相互进行转换之外，还要懂得运用各种融资方式，对企业的资本结构进行调整，确保企业的资本结构达到最优化。

( 二) 柔性投资管理




企业在进行投资的同时，应当留有一定的余地，根据企业的情况及时提出相应的方案，对投资进行动态化的管理。企业所采取的方案及措施，不仅仅只是企业投资的规模，投资方面也要具有柔性，要注意不同投资之间的配合，确保企业投资的灵活性。

( 三) 柔性营运资本管理

营运资本管理也即管理企业的流动资产，在这方面的管理上也需要采取柔性策略：其一是有关企业流动资产的管理：一般情况下，企业进行投资的规模越大，变现能力也就越强，获取利益的能力也会上升；其二，管理流动资产的内部结构：流动资产内部结构也即企业所持有的资本，具体包括各种有价证券、银行存款等，企业需要根据不同的因素对流动资产内部结构管理进行调整，确保资产结构达到最优化；其三，对不同的资产项目进行柔性管理：流动资产项目不同，柔性管理的要求也不同；比如为了预防意外事件对企业现金造成影响，需要存储一定的预备金，或者是为了避免存货需求增加，需要先做好一定的准备。

( 四) 柔性收益分配管理

企业在确定如何分配收益方面，采取一定的策略，并且保留充足的调节空间，也即柔性收益分配管理。比如在决定股利分配政策时，企业通常都会保留较大的弹性空间。

四、结束语

行业发展及技术更新都会给企业带来巨大压力，投资的机会转瞬即逝，如果企业无法及时地抓住机遇，不仅难以发展甚至可以会影响生存，为适应外部环境，企业财务系统必须更加灵活多变，要主动去适应外部环境，从而提升企业的竞争力，使企业的价值达到最大化，所以，在财务方面，企业必须要重视柔性管理。

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