论投资的逻辑性及如何做到理性投资

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论投资的逻辑性及如何做到理性投资

作者：黄晴

来源：《科学与财富》2017年第17期

（四川大学商学院 四川 成都 610065）

摘要：随着我国社会主义市场经济体制向前发展，金融市场化不断推进，市场体制不断完善健全，资本市场日益成熟，广大的资金盈余者们开始寻求新的投资渠道，不再局限于实业投资。在这种情况下，由于各投资者的投资知识储备和经历参差不齐，投资者很难做到理性的投资。本文将对投资的逻辑性和如何实现理性的投资进行研究和探讨，帮助投资者找到属于自己的一套较为理性的投资逻辑。

关键词：投资逻辑；投资；风险；机会 一、投资是否有逻辑

投资有逻辑吗？投资有逻辑，投资行为不是我们一时头脑发热而产生的，它往往包含着投资者的投资理念及其对所投资项目的价值判断。关于投资，有已经形成的成熟的一些被实践证明了的投资理论，有投资大师的实例。投资有逻辑，这种逻辑绝不是单一的。投资忌讳教条主义。股市太复杂，用教条主义进行指导，总会失败。例如我们在买股票的时候，有的人在别人买的时候买入，在别人卖的时候也卖出，但有的人在别人卖出的时候买入，在别人买入的时候卖出。后一种判断逻辑认为股票价格下跌到一定程度，便不会再跌，此时就具有投资价值。但这是正确的投资逻辑吗？ 二、何为理性的投资

投资相较于投机而言，所涉及的时间段较长，是指能在未来创造报酬的支出行为。投资的目的是为了获得所投资项目预期可带来的现金流收益，它是未来收益的累积。人性是贪婪的，在投资时表现得尤其明显。资本是逐利的，资金总会对经济形势的变化做出最迅速的反应。不管是实业投资还是资本市场的股票投资，我们观察其投资曲线的走势，会发现，投资曲线绝对不是线性增长，是长期积累后再跳跃，反复式向上。最终会停在每个人所拥有的智慧和忍耐还有运气的极限位置。理性的投资应是建立在广泛收集信息的基础上，再把握宏观形势和微观项目状况后，经过理性思考后而做出的投资决策。

根据CFA的定义，投资指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿：（1）投资资金被占用的时间；（2）预期的通货膨胀；（3）未来收益的不确定性。按照这个道理，若我们的投资收益有很大概率无法补偿我们投资项目时所付出的时间成本、机会成本和风险成本，那该投资行为就是非理性的。父母为何要买房？因为从中国当前

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