案例讨论:阿里巴巴并购雅虎中国

2022-05-23 04:51:26   文档大全网     [ 字体: ] [ 阅读: ]

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案例讨论:阿里巴巴并购雅虎中国



要求:对并购交易方式、并购整合、并购与公司控制权进行深入讨论与分析。 1 购交易方式

企业选择并购形式主要取决于并购动因;同时,应结合本企业的实际财务状况、未来发展方向及目标企业的特点等因素加以综合考虑。就阿里巴巴并购雅虎中国而言,从行业隶属关系看,双方同属于网络行业,但业务重点不同,阿里巴巴从电子商务,雅虎中国兼有搜索和门户,所以,属于一种纵向并购;同时,双方系经过谈判协商最终达成一致意愿,故属于善意收购。 在支付方式上,阿里巴巴与雅虎中国进行了金额巨大的非货币性交易。一方面,阿里巴巴没有支付毫厘便换来了雅虎的10亿美元,其中包括2.5亿美元的现金、价值3.6亿美元的淘宝股票和未来有条件的3.9亿美元的阿里巴巴股票;另一方面,雅虎中国得到了阿里巴巴40%的股权和35%的投票权,又似乎是雅虎中国在并购阿里巴巴。

实质上,是阿里巴巴以换股的形式收购了雅虎中国;改变了股东结构,以40%的股权换来了雅虎中国全部的资产,包括阿里巴巴的终极目标——搜索引擎的核心技术。 2 购整合 并购结果:并购雅虎中国后,阿里巴巴将集目前互联网领域所有当红的概念与业务于一身,包括电子商务、门户、搜索和即时通讯。虽然拥有了众多互联网的功能,但马云再三强调,阿里巴巴过去做的是电子商务,现在做的是电子商务,将来做的还是电子商务。而诚信、市场、支付和搜索是电子商务的四大基础,如今这四大基础阿里巴巴都具备了。 阿里巴巴收购雅虎中国全部资产,同时获雅虎10亿美元投资并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权;雅虎获阿里巴巴40%经济利益和35%的投票权。阿里巴巴董事会变更:阿里巴巴两位、雅虎一位、软银一位。 3 购与公司控制权

其实,阿里巴巴并购案并非无忧。

阿里巴巴换出股份的比例过大,在换股过程中,雅虎取得了相对的控制权。尽管阿里巴巴称不会有任何控股,但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例还是让人担忧。 并购后的整合风险不容小觑。阿里巴巴和雅虎中国是两个独立的品牌,有着各自的品牌形象同时,雅虎中国体内的3721公司在收购前与雅虎中国仍处于相对独立的地位。这样,如何准确区分品牌的不同定位,是对雅虎中国进行整合时面临的主要问题,也是这次收购后面临整合风险的症结所在。




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