浅谈财务管理在企业可持续增长中的作用

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浅谈财务管理在企业可持续增长中的作用

作者：何英萍

来源：《经营者》2014年第12期

企业的可持续增长是指在不耗尽企业财务资源的情况下，企业销售所能实现的股东权益的最大增长率。股东财富最大化是企业管理者所追求的目标，但目前有一些企业经营者将资产的扩张和销售快速增长看成是促进企业可持续增长、提高企业价值和利润的重要途径，在这过程中忽略了财务管理的重要作用，从而引发了一些财务管理方面的问题并带来了财务风险。那么，应当怎样面对企业在发展过程中发挥财务管理的作用，使企业在发展得稳定，降低财务风险？笔者对此进行简要分析。

一、企业可持续增长所面临的财务管理问题 （一）忽视企业在经济规律中的所处的阶段

企业及其产品在成长过程中会经历四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期，在不同的阶段会有不同的资金需求，企业错误认识在不同的阶段对资金需求的不同，造成了资金短缺及资金使用效益低下的状况，加大了企业的财务风险。 （二）财务风险管理不善

许多企业管理者在战略理念上出现偏差，为了快速的发展，往往只重视生产和销售的管理而忽视于财务风险的防范。与此同时，财务管理机制的不健全和高素质财务管理人员的欠缺，使得财务风险在较高的水平，得不到有效的防控。 （三）企业财务管理水平较低

企业内部管理水平不高和内部控制不严，没有设计有效的内控流程，使之运行有效，无法防控因内部管理不善而引起的风险。从而使企业的经营风险和财务风险不断攀升。 （四）企业的现金流管理不够规范

当前，较多企业管理者更重视生产和销售方面的发展，对财务管理中的现金流量没有或很少进行有效的计划，业务层与财务管理就现金流的信息没有进行有效、定期的沟通，导致现金流无法在整个业务流程中运行顺畅。从而导致企业出现资金流的短缺问题。 （五）对应收账款周转的风险控制重要性的忽视


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一些企业为增加销量、扩大市场份额，大量采用赊销方式销售产品，增加利润率，但由于盲目赊销，对客户的信用不加以考察，会导致大量的应收账款出现延期或坏账的风险，严重会导致企业的经营风险的加大。

二、财务管理在企业持续发展中的作用

企业的实际增长率与可持续增长率保持在相对平衡的状态，这时的总体风险是可以控制和防范的。要发挥财务管理在企业发展中的作用，结合企业的行业和产品在其生命周期来分析，预测可能发生的财务风险并积极采取防范措施。 （一）资产负债率和提高财务杠杆之间的平衡

通过向金融机构借入更多的负债，为企业发展寻求资金。增加财务杠杆的确会为增加企业的资产回报率，但同时增加了企业的财务风险。因此，企业在增加债务融资时要考虑以下因素：一是财务风险，当企业的资产负债率处于较高位、债务负担较重时，经营环境一旦发生变化，很可能会引发资金链断裂的危机。二是资产回报率，融资经营产生的杠杆效应会增加资产的回报率，企业的管理者要考虑，只有当资产回报率大于负债利息率时，企业才能获取收益，可以取得融资杠杆的效果。

（二）建立和设计一套适合本企业的有效的财务管理内部控制机制

财务管理与业务开拓要同时进行，如万达集团在每个项目运行开始，财务管理就进行有效地切入和控制管理，保证每个项目都有序、顺畅、可控的运行。业务规模越大，财务管理的重要性就越发明显。财务管理就像是项目的守卫，没有管理就没有项目的顺利完成。 （三）加强资金和资产的管理

企业应当建立严格的货款回收制度，对客户进行信用评估，考察客户的盈利能力与偿债能力，建立科学合理的客户信用衡量体系。在赊款销售前进行客户评估，以确定相应的账期，同时组织销售人员进行催账技巧培训，使货款得到及时回收，加快资金的周转。

建立的预算管理，凡事“预则立，不预则废。”有效的资金预算和后期预算管理对企业的有效运营有着不可替代的作用。

加强企业的内部管理，提高资产的运营效率。为维持企业适度的可持续增长率，企业需加强内部管理，提高各项资产的周转率，尤其对应收账款采取较严格的信用政策以缩短其回收期，在保证生产正常运行的情况下，尽量降低库存以减少存货资金的占用。同时，还要加强生产成本的有效管理，控制费用支出，降低生产成本。

加强固定资产管理，定期清查报废、过期固定资产及时进行处置以发挥财务管理的作用。


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加强资金管理，提高资金使用效率。企业应加强资金集中管理，统一调度，实行“收支两条线”和账户“零余额”管理，减少资金沉淀，提高资金使用效率。加强债务分析和管理，优化债务结构，将现金流量管理贯穿于企业管理的各个环节，高度重视企业的支付风险和流动性风险。

（四）降低股利支付比率

股利分配政策对企业的生存和发展有较大的影响，选择降低股利支付比率须考虑投资者对股利和投资前景的看法：如投资者认为企业具有良好的投资和发展机会，投资者会继续持有并接受该做法，如投资者认为企业的投资前景不佳，则股利支付率的下降可能会引发他们的不满，进而导致抛售，从而导致股票价格的大幅波动，造成企业的负面形象。 （五）不同期间不同的财务管理决策

当企业实际增长率小于可持续增长率时，此时企业一般处于成熟期或衰退期，财务管理决策主要有：

寻找新的增长点。进入成熟期的企业往往面临着增长动力不足的困惑，若找不到支撑增长的途径，则企业必将快速进入衰退期。此时，企业应通过调整企业内部组织结构、优化内部资源在行业内部寻求新增长的可行渠道，以有效利用闲置资源，促进企业的可持续增长。 投资快速成长的企业。处于成熟或衰退期的企业往往与那些处于快速成长期的企业在管理问题上观点相同，因为成长缓慢的企业多在为其剩余的资源找出路，而快速成长的企业则多在寻求维持其快速成长的各种资源。但投资有风险，应谨慎而为。 （作者单位为谢菲尔考克碳酸钙有限公司）

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