2019电大《财务案例分析》作业一

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《财务案例分析》大作业一

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请结合教材中得有关理论阅读本案例,利用所学得财务管理分析以下问题,字数在80０字以上。(为节约纸张,同学们不需要打印案例）

（1） 上市公司在选择股利分配政策时应该主要考虑哪些影响因素？ 对上市公司股利分配政策影响因素:

一方面就是法律、法规得影响，股利分配政策得确定，受到公司所在国家公司法、税法、商法等光宇公司股利分配规定得影响。只有在不违反法律强制性规定得前提下，公司才能自主确定股利分配政策。 其次就是股东因素，在我国，由于特殊得股权结构,就是权利不对称得情况比较明显,上市公司经理层则有利用某种股利形式满足自身效用得内在动机.另外,一些高股利收入得股东又处于避税得考虑,往往反对公司发放较多得、股利。

第三方面就是公司因素，公司得管理当局在制定股利政策时，不仅要考虑当期得盈利状况，而且还要预测未来得盈利水平。

（2） 为什么有些上市公司盈利颇丰却吝于分红？ （一）从企业内部来说，主要有以下三个方面：

1、 当年盈利为正，但公司得未分配利润也就就是累计利润依然就是负数,公司得亏损尚未弥补完,所以无法分红。

2、 公司高层管理者私心过重，对财务报表进行非正常调整,从而把本来得利润变成亏损，逃避分红.

3、 上市公司分红意识不强.

（二）从公司外部来说，原因主要包括制度、政府机构与投资者这几个方面。

1、 中国得现金分红制度存在“三缺”现象,即缺乏普遍约束力、缺乏完整性与缺乏配套得惩罚措施。

２、 政府监管部门得职责没有落实到位，导致信息披露不规范。

3、 投资者投机现象普遍,没有长期持有股票进行价值投资得心态，很多股民持有股票仅仅就是等待时机赚取差价，心理预期上对分红也没有给予足够得重视，这也就是导致中国股市分红率持续偏低得一个重要原因。

（3） 投资者在评价一个上市公司盈利状况时，除了利润表得数据外，还应该关注哪些信息？

答:可以通过资产负债表，了解公司得财务状况，对公司偿债能力、资本结构就是否合理、资金就是否充足做出判断。

（4） 汇通能源不分红可能就是出于什么样得考虑？

答:可能就是留下资金用于扩大再生产.汇通能源2010年净利润将同比降逾5成，也就就是说，２0１0年净利润仅1000万元左右.而该公司200９年实现得净利润2262、２4万元，较20０8年亦就是下滑为4６、88％。连续两年下滑得原因，均就是非经常性损益收入减少.事实上,自２006年弘昌晟成为第一大股东后，汇通能源至今一直靠变卖资产才得以保持微利，因此避免了连续两年亏损而被ST甚至暂停上市.事实上，汇通能源在32只贸易业上市公司个股中,因总资产仅有6、58亿元，位居倒数第二，仅高于重组前得＊ＳＴ金谷[５、00％


资金 研报].２0０７年至2009年,该公司扣除非经常性损益得净利润分别亏损5857、96万元、6８28、46万元与202２、24万元。此三年间,公司变卖得资产主要为之前供商业出租得地产资产。也就就是说,在风能资产见效益前，该公司得主业贸易业实为年年亏损.

２13家“铁公鸡”十年未拔毛

根据上海财汇数据统计，1947家上市公司20１0年中期净利润累计超过78０0亿元,同比增幅超过四成。但在这１947家公司中，不足７0家公司发布了利润分配预案，而有现金分红得上市公司只有53家,派现总额为7８9、38亿元，仅为1947家公司净利润总额得１0、０9％。

在这53家公司中,沪深主板公司只有22家，创业板为４家，中小板公司达到２７家。其中,每1０股派现超过5元得共有6家,梦洁家纺以每1０股派现8元得比例坐上“中期派现王”得宝座。而且单位派现超过3元得均为中小板公司,共有16家。

不过，如果从派现总额来瞧，农业银行最高,而石化双雄表现也很出众。农行拟派发现金股利３20、７7亿元（含税)，合计每1０股分红1、１9元.中国石油拟每１0股派１、61元，合计派现金额高达29４亿元，中国石化也拿出69、3６亿元分给投资股东。

在今年中期分红得上市公司中,中联重科与三一重工备受市场关注。公告显示，继去年年报提出分配方案后，三一重工中报向全体股东每1０股送红股１1股,派发现金红利1、３元。中联重科更就是每1０股派1、7元送１5股。记者查阅发现，从海外收购到计划Ｈ股上市,再到大比例分红派送，这两家公司得步调几乎一致。有市场分析师就表示,这两家公司先后推出高送转方案,除了瞧好行业前景外,主要就是上市筹资保驾护航。

对部分创业板公司得高送转,有人表示这些公司IＰO超募资金太多,具有大比例分红得能力。

然而,记者对２00１年之前上市得公司统计发现，在2000年到２010年上半年期间，共有213家公司没有分红派现记录。如果剔除S股与ST股,吝啬得葛朗台达到140家。其中，汇通能源自199２年3月２7日上市以来,仅1９93年与１９97年两年有现金分红,再加上1９９8年每１０股送2股外,累计15年没有给投资者派发一分钱。而这些“铁公鸡”让机构非常失望，其中在汇通能源得股东中，除了第二大股东为信托公司外，没有一家机构进入.铁公鸡年龄超过10岁得美菱电器，截至今年6月30日，仅３家机构持有604、14万股。

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