财务管理学计算题期末复习资料-筹资管理

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第三讲作业

1、 企业拟投资于某一新的生产线，该企业所得税率25%，准备采

用以下三种方式筹资：

（1） 向银行借款1 000万元，年利率为9%，借款手续费率为

1%。

（2） 发行债券总面值2 000万元，债券年利率10%，发行价格

总额2 200万元，债券发行费用占发行价格总额的4%。 （3） 发行普通股3 000万元，预计第一年股利率12%，以后每

年增长5%，股票发行费用100万元。 要求：计算各种筹资方式的个别资本成本。

2、 企业在初创时拟筹资500万元。现有A、B两个备选筹资方案，

有关资料如下： 筹资方式

筹资方案A 筹资额

个别资本

筹资方案B 筹资额

个别资本

（万元） 成本（%） （万元） 成本（%）

长期借款 长期债券 普通股 合计

80 120 300 500

7.0 8.5 14.0 —

110 40 350 500

7.5 8.0 14.0 —

要求：试测算比较该企业A、B两个筹资方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。

3、 五达公司下年度拟生产单位售价为12元的甲产品，现有两个生


产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675 000元；B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401 250元。该公司资金总额为2 250 000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。预计年销售量为200 000件，企业正处在免税期。要求：

（1） 计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%

时，两个方案的息税前利润各下降多少？

（2） 计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息

是如何影响财务杠杆的？

（3） 计算两个方案的综合杠杆系数，对比两个方案的总风险。 4、 众城实业公司发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发

行有年利率为10%的债券400万元。该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，预计新项目投产后公司每年息税前利润将增加至200万元。经过调查研究，公司财务部门提出了两个方案以备选择：（方案一）按12%的年利率发行债券；（方案二）按每股20元的价格溢价发行新股。若公司适用所得税税率为25%，发行各种证券均无筹资费用。要求： （1） 计算两个方案的普通股每股收益、 （2） 计算两个方案的财务杠杆系数。 （3） 判断两个方案的优劣。

5、 湘水股份公司目前的资本结构为：总资本1 000万元，其中，

债务400万元，年平均利率为10%；普通股600万元（每股面


值10元）。该公司计划追加筹资400万元，有两种方式以供选择：面值发行债券400万元，年利率为12%；发行普通股400万元，每股面值10元。试计算两种筹资方案的每股收益无差别点。

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