财务公司下的集团资金集中管理

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财务公司下的集团资金集中管理

作者：侯彦希

来源：《环球市场信息导报》2014年第02期

随着集团化企业的不断发展，资金集中管理已成为现代企业集团财务管理的核心。目前，财务公司是我国大型企业集团普遍采用的一种资金集中管理模式。自1987年我国成立了第一家财务公司——东风汽车工业财务公司以来，财务公司作为一种经营部分银行业务的非银行金融机构，为企业集团成员单位提供现金流管理、资金结算、融资、信贷、同业拆借等多项财务管理服务，在企业运作中发挥了举足轻重的作用。

上海申能集团、上海电气集团和上海汽车集团的财务公司采用了各不相同的资金集中管理模式，对比分析它们的资金集中管理模式，可以从不同的角度理解财务公司在企业集团中发挥的功能，也可以发现不同的财务公司在运营过程中面临的一些共同问题。 申能集团

申能集团是上海的一家国有能源企业集团，主营电力、燃气等能源产品的生产和供应。申能集团财务有限公司于2007年成立，是上海市第一家中外合资财务公司。

申能财务经营业务广泛，基本涵盖银监局批准的所有业务，旨在打造集团内部“综合金融服务平台”。

基于集团三大产业——天然气、城市燃气、电煤，公司分别成立三个结算中心，与工行、建行、上海银行建立现金管理平台，形成集团系统内部统一的“资金池”，使资金得以在集团内循环，实现资金的集约化管理。申能财务2007年的结算量为168亿元，2010年结算量增加到了1392.30亿元左右。

财务公司在人民银行电子商业汇票系统和结算合作银行银企直联系统上，开发了“申财通”现金管理系统，为集团成员单位提供账户查询、支付、现金管理、电子汇票业务等服务，形成远程综合结算服务平台，降低成员单位汇划和在途资金成本，使财务公司的日常结算备付率下降30%，提高了公司资金使用效率。

由于申能集团电、气两大产业关系密切、票据业务频繁，为提高支付结算效率、防范纸质票据业务风险，公司建设了电票系统，大力推广“电子票据”业务。从系统正式运行至今，成员单位已通过电票系统签发电子商业汇票16.17亿元，办理电票贴现业务6.04亿员，占上海地区全部上线金融机构（包括银行和财务公司）总量的23.84%。

针对各成员单位不同的融资需求，财务公司设计统一的融资平台，将短期融资券、票据贴现、中长期贷款等方式相结合，在与集团成员单位业务往来过程中，通过贷款品种优化、贷款利率下浮等方式有效降低了集团成员的财务成本。


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除此之外，申能财务公司还具有信贷、投资、同业拆借、信贷资产转受让、网下新股询价等多种业务资格。 电气集团

上海电气集团财务有限责任公司是在大型国有企业改革试点配套政策支持下，较早成立的一家财务公司，目前整体实力已跻身中国财务公司十强。

资金集中、账户集中和票据集中。电气财务公司实施人民币存贷款集中、外币资金集中，实现资金内部融通，降低了财务费用，提升了集团运营效率。财务公司于2009年开始实行账户集中，建立账户信息系统，利用该系统统计和反映70多家主要企业近千个账户的资金情况，并可实时查询集团成员企业账户信息，加强对下属企业银行账户的监督管理，提高企业资金流向的透明度，降低大额资金流动所带来的风险。2010年，财务公司建立电子票据系统，与人民银行电子商业汇票系统直联，提高了支付结算效率，降低了票据风险。

财务顾问、汇率风险管理、项目融资。该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//www.ems86.com总第539期2014年第07期-----转载须注名来源电气财务公司作为一个多样化的金融服务平台，推动了电气集团产业发展，包括为产业运作提供项目财务顾问、定期研究报告和决策支持；通过建立外币“现金池”和自营结售汇服务体系，为企业规避汇率风险和提供远期结售汇交易咨询；提供项目融资服务，帮助火电和风电设备等重点产业拓展外部市场。

财务战略和预算管理双管齐下。财务公司立足集团战略高度，结合企业经营现状设计财务战略目标，同时实行了模块化的预算管理，将预算细分为经营预算、投资预算、改革预算、担保预算、资产处置预算等几大模块，根据不同类型的模块，制订不同的预算标准。财务战略和预算管理双管齐下，保证集团产业发展的顺利推进。

此外，为满足专业化运作需要，财务公司还先后独立开发了租赁业务和保险经纪业务，并成立了相关公司。 上汽集团

上海汽车集团股份有限公司是全球第八大汽车集团，连续四年名列《财富杂志》世界500强，同时也是国内资本市场中最大的整车上市公司。上汽集团财务公司运作模式的主要特点体现在结算业务、金融业务、外汇业务3个方面。

上汽财务公司是在结算中心的基础上成立的，在贯彻原结算中心业务的基础上，采取了一些新的措施，如为集中管理本外币结算，上汽财务公司在合作银行开立本外币账户，作为办理本外币结算的“出海口”，直接接纳成员企业到财务公司开立本外币账户，接收本外币存款，为企业办理本外币结算。


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与结算中心相比，上汽财务公司不仅强化了结算功能，更突出了为集团集资、融资的金融功能，不仅可以办理一般的存款、贷款、结算业务，而且根据集团的发展战略和生产经营特点，积极开展票据、买方信贷等新业务，为企业扩大销售、减少库存等发挥了主要作用。 外汇业务是上汽企业集团的重要内容，目前上汽财务公司外汇业务有两类：一类是以国际结算业务平台为主的传统业务，即财务公司构建国际结算平台，统一到银行办理集团及其成员企业的汇出款、信用证开立及付款、托收、出口收汇、出国提现等国际结算业务，凭借规模效应获得银行的最优国际结算费率和服务。第二类外汇业务是财务公司分别于2007年和2008年申请取得的即期结售汇业务经营资格和银行间外汇市场会员资格。财务公司直接进入银行间外汇市场交易，取得中间价，然后与企业办理结售汇交易，业务职能既相当于商业银行总行，又相当于商业银行一线的客户经理，比商业银行节省了至少两个环节，大大降低了企业的结售汇成本。这一平台的建立在巩固了原有外汇业务市场份额的同时进一步拓展了新的外汇业务，意义重大。

对比分析上述三个集团财务公司的运作模式，不难看出，财务公司下的集团资金集中管理都是以提高资金使用效率为目的，运用金融手段将集团内各企业的闲散资金集中起来，统筹安排使用，加快集团各成员企业之间资金结算的速度；通过产融结合，搭建资金运作平台，灵活运用多种贷款方式，拓展融资渠道，促进产业资本和金融资本共同发展；运用科技手段，建立业务所需的电子信息系统，使结算和交易更快捷、更精确，同时节约成本，降低风险。 综上所述，财务公司以资金为纽带、以服务为手段将企业集团成员紧密联结起来，形成一种相互支持、相互促进、共同发展的局面。

在上述企业集团财务公司运营的过程中，面临的共同问题是存款准备金问题和关联交易问题。

存款准备金问题。财务公司的主要作用是调剂集团内部资金，并不吸收社会公众存款，然而却需和其它商业银行一样交纳存款准备金，央行为控制集团贷款规模还对财务公司实行差额存款准备金政策，这实际上减少了集团可用资金的规模和收益，影响了财务公司发挥内部调剂资金的作用。因此，笔者建议对财务公司采取不同于商业银行的准备金制度，以最大限度地发挥财务公司的功能。

财务公司与集团上市公司的关联交易问题。规范上市公司与财务公司的关联交易、保护股东和中小投资者的利益固然重要，但关联交易额度的限制一定程度上阻碍了上市公司的融资渠道，不利于集团整体的发展。笔者建议对整体上市的企业集团可适当放宽关联交易限额，对股权较分散的企业集团，可根据财务公司评级情况和规范化程度，区别对待，总之，应有利于扩展上市公司资金来源，降低资金成本，提高集团整体效益。 （作者单位：北京工商大学商学院）

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