五粮液2018财务报表分析

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五粮液2018财务报表分析：

公司拥有独有的自然生态环境、独有的651年明代古窖、独有的五种粮食配方、独有的酿造工艺、独有的中庸文化、匠心品质及独有的“十里酒城”规模六大优势。

自然环境优越：公司位于“中国白酒金三角”核心区域。 酿造技艺精湛：公司传承了数百年的国家级非物质文化遗产传承项目-五粮液酒传统酿造技艺，独有的五种粮食配方和独有的“包包曲”技术，形成了五粮液浓香型白酒的风格特点。

质量管理严密：公司以“订单农业”的模式建立了酿酒专用粮生产基地和可溯源酿酒专用粮供应体系，实现“一粒种子到一滴美酒”的可溯源管理，酒类产品出厂合格率长期保持100%。

固态发酵产能规模：公司已形成了独有的“十里酒城“规模，具备年产二十万吨以上纯粮固态发酵白酒能力，拥有高中低全价位系列酒产品。

品牌价值攀升：报告期内，五粮液位居世界品牌实验室发布的2018年“中国500最具价值品牌“第20位，”世界品牌500强“第326位，较2017年上升12位，位居BrandZ发布”2018最具价值中国品牌100强“榜单第46位。

人才队伍不断壮大：公司拥有中国酿酒大师5人，中国白酒大师3人，中国首席白酒品酒师6人，中国白酒工艺大师2人，白酒品酒大师4人，获得国务院政府特殊津贴专家22人，国家级白酒评委20人以及国家级、省市级各类专家数百人。


2018年五粮液的营收增长了32.61%，其中高价位酒增长了41.11%，中低价位酒增长了12.9%。毛利润率为77.59%，较2017年增加了0.88%，其中高价位酒毛利润率下降了0.86%，而中低价位酒增加了1.07%。

2018年，公司酒类的销售量增长了6.44%，生产量增长了6.51%，库存量增长了2.95%。

但是，企业规模大了，还是逃脱不了国企背景的企业管理的困境，利用权利寻租的现象还是屡见不鲜。五粮液有很多‘自己人’都是在五粮液做一个自己的品牌，每年给五粮液缴纳品牌管理费，然后直接从五粮液手中拿酒，进行售卖。有许多领导、政府关系都是这样做的，五粮春就是一个例子。”该知情人士表示。

对此，白酒营销专家蔡学飞表示：“高层人士、有内部关系人员利用职务申请条码，批发给经销商，这属于五粮液的一个顽疾，也是国有控股酒企普遍存在的一个问题。在此前，像五粮液花开富贵、开国先锋、百鸟朝凤等贴牌产品，包装和五粮液一样，但售价只有几十块钱，这些擦边球产品影响了主要产品的品牌价值。”

但从五粮液近期的一系列措施可以看出来，五粮液也开始十分重视这个问题了。近期五粮液战略清理部分低端产品，剩余产品助力高端。4月4日，公司下达通知：对“VVV”“五粮PTVIP”“东方娇子”“壹玖壹捌1918”四个产品已停止合作。同时要求各运营商、专卖店、已纳入“百城千县万店”工程的社会化终端对以上4品牌22款产品进行下架。结合此前经销商大会前后，透支五粮液品牌价


值的多家产品条码被取消以及经销商营销会上提出高仿产品坚决清退、中仿产品坚决整改的口号。

一系列措施有望进一步提升五粮液品牌的纯净度，提高消费者的辨识度，品牌价值有望持续提升与强化，从而有利于“1+3”及系列酒“4+4”核心产品体系更好的拓展自身价格带市场。值得注意的是，本次公司要求自控渠道将以上产品全部下架，稀释品牌的产品从官方渠道退出更反映出公司提升品牌、落实改革的决心。剩余的五粮液总经销品牌产品更多起到助力高端的作用，据经销商反馈，该类产品近期出厂价可能将上调25%，从而助推普五提价。

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