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财务管理期末复习题简答题
转载自： __B灬 转载于：2011-01-06 11:23 | 分类：天下杂侃 阅读：(26) 评论：(0)
财务管理期末复习题简答题
简答题（从给出的两题中任选一题做，本大题共1小题，每小题10分，共10分）
1.简述债券筹资的优缺点。 答：（一）债券筹资的优点：
1.债券成本较低。） 2.可利用财务杠杆。 3.保障股东控制权。
4.融资具有一定的灵活性。 （二）债券筹资的缺点： 1.财务风险较高。 2.限制条件多。
2.试简述经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的含义及衡量方法。
答：（1）经营杠杆利益是指利用固定成本而带来的额外营业利润。由于固定成
本不随产品销量的增加而增加，在一定的产销规模内，随着销数量的增加，单位销量所负担的固定成本就会相应减少，从而就会给企业带来额外的利润。
经营杠杆的作用程度，用经营杠杆系数来衡量。它是税前利润变动率与销售额（或销售量）变动率之商。
（2）财务杠杆的基本原理是，在长期资本总额一定的条件下，企业从营业利润中支付的债务成本是固定的，当营业利润增加或减少时，每一元营业利润所负担的债务成本就会相应地减少或增大，从而给每股普通股带来额外的收益或损失。
财务杠杆利益的程度，用财务杠杆系数衡量。它是每股利润率相当于息税前利润率变动率的倍数。
（3）总杠杆利益是经营杠杆和财务杠杆利益综合作用的结果。
总杠杆利益用总杠杆系数来反映，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。它是每股利润变动率相当于销售额（销售量）变动率的倍数。 1. 试简述公司的主要股利政策及其含义。
答：1.剩余股利政策:这种政策主张，公司的收益首先应当用于盈利性投资项
目的需要，在满足了盈利性投资项目的资本需要以后，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。按照剩余股利政策的要求，股利发放额每年将会随投资机会和盈利水平的变动而变动。可见在这种股利政策下，股利变动较大，因此很少有人会机械地照搬剩余股利理论，但许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期目标发放率。
2.固定股利或稳定增长股利政策:这种政策主张将每股股利维持在某一特定的水平上，然后在一段时间内维持不变，只有当公司认为未来盈余的增加足以使它能够将股利维持到一个更高的水平时，公司才会提高股利的发
放额。显然，只有在收益稳定的情况下，这一政策才是可行的。
3.固定股利支付率政策:这一政策是指公司从其盈余中提取固定的百分比，以作为股利发放给股东。在这种情况下，公司每年所发放的股利会随着公司盈余的变动而变动，从而使公司的股利支付极不稳定，由此导致股票市价上下波动，很难使公司的价值达到最大。
4.低正常股利加额外股利政策:这一政策是指公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在公司繁荣时期才向股东发放额外股利。额外股利的运用既可以使公司保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处。
2.试简述资本成本的作用。
答：1、资本成本的定义：资本成本是指公司为筹集和使用资金而付出的相应
代价，包括资金筹集费用和资金使用费用两部分。 2、资本成本的作用。
（1）资本成本是企业选择资本来源、拟定筹资方案的依据。资本成本在筹资决策中的作用主要有：
A个别资本成本主要用于比较各种筹资方式资本成本的高低，是确定
筹资方式的重要依据。
B综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据。 C边际资本成本是企业追加筹资决策的依据。
（2）资本成本在投资决策中的作用。资本成本在进行投资项目决策时也具
有重要作用，具体表现为：
A在利用净现值指标进行决策时，一般采用资本成本率为贴现率。 B在利用内含报酬率指标进行决策时，通常以资本成本率为基准报酬率。
（3）资本成本是评价企业经营业绩的重要依据。
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2022-12-28
