资本资产定价模型解释

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资本资产定价模型解释

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel,CAPM）是一种用于解释资产价格如何与市场风险相关的模型。此模型认为，资产的预期回报率与市场风险成正比，与其它类型风险无关。根据CAPM，资产预期回报率应该等于无风险利率加上市场风险溢价乘以资产的贝塔系数，即：

E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)

其中，E(Ri)代表资产i的预期回报率，Rf代表无风险利率，E(Rm)代表市场的预期回报率，βi代表资产i相对于市场的敏感性（贝塔系数），E(Rm)-Rf代表市场风险溢价。

CAPM的基本假设是市场风险可以被全面分散，因此资产的特有风险对其预期回报率的影响可以被消除。此外，CAPM假定所有投资者都是理性的，并且在做出投资决策时会考虑资产的预期回报率和风险。

CAPM被广泛用于资产定价和资产组合构建，但它也有一些局限性。CAPM假设资产市场为完全竞争市场，但现实中市场存在垄断和不完全信息等因素。此外，CAPM假设投资者具有相同的投资偏好和预期，但现实中投资者的投资偏好和预期会因个体差异而不同。因此，在使用CAPM进行资产定价和资产组合构建时，需要结合实际情况进行分析和判断。

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